WWW.NET.KNIGI-X.RU
Ѕ≈—ѕЋј“Ќјя  »Ќ“≈–Ќ≈“  Ѕ»ЅЋ»ќ“≈ ј - »нтернет ресурсы
 

Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |

Ђ¬ј∆Ќјя »Ќ‘ќ–ћј÷»я! Ќј—“ќяў≈≈ ѕ–≈ƒЋќ∆≈Ќ»≈ ѕ–≈ƒЌј«Ќј„ј≈“—я »— Ћё„»“≈Ћ№Ќќ ƒЋя »Ќ¬≈—“ќ–ќ¬ (1),  ќ“ќ–џ≈ я¬Ћяё“—я  ¬јЋ»‘»÷»–ќ¬јЌЌџћ» »Ќ—“»“”÷»ќЌјЋ№Ќџћ» ѕќ ”ѕј“≈Ћяћ» ...ї

-- [ —траница 1 ] --

¬ј∆Ќјя »Ќ‘ќ–ћј÷»я!

Ќј—“ќяў≈≈ ѕ–≈ƒЋќ∆≈Ќ»≈ ѕ–≈ƒЌј«Ќј„ј≈“—я »— Ћё„»“≈Ћ№Ќќ ƒЋя »Ќ¬≈—“ќ–ќ¬ (1),

 ќ“ќ–џ≈ я¬Ћяё“—я  ¬јЋ»‘»÷»–ќ¬јЌЌџћ» »Ќ—“»“”÷»ќЌјЋ№Ќџћ» ѕќ ”ѕј“≈Ћяћ»

(Ђ »ѕї) — ”„≈“ќћ »— Ћё„≈Ќ»я »« “–≈Ѕќ¬јЌ»… ѕќ –≈√»—“–ј÷»», ѕ–≈ƒ”—ћќ“–≈ЌЌќ√ќ

«ј ќЌќћ —Ўј ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’ 1933 √ќƒј (— »«ћ≈Ќ≈Ќ»яћ» » ƒќѕќЋЌ≈Ќ»яћ») (Ђ«ј ќЌ

ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’ї) ( ј  ќѕ–≈ƒ≈Ћ≈Ќќ ¬ ѕ–ј¬»Ћ≈ 144A «ј ќЌј ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’)

(ƒјЋ≈≈ ѕ–ј¬»Ћќ 144A) »Ћ» (2) «ј ѕ–≈ƒ≈Ћјћ» —ќ≈ƒ»Ќ≈ЌЌџ’ Ў“ј“ќ¬ јћ≈–» », — ”„≈“ќћ

“–≈Ѕќ¬јЌ»… ѕќЋќ∆≈Ќ»я S, —ќ√Ћј—Ќќ «ј ќЌ” ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’ (ЂѕќЋќ∆≈Ќ»≈ Sї).

¬ј∆Ќќ! ѕеред дальнейшим чтением насто€щего документа, ¬ы должны внимательно ознакомитьс€ со следующей информацией. —ледующа€ информаци€ имеет отношение к ѕроспекту выпуска, поэтому ¬ам рекомендуетс€ внимательно с ней ознакомитьс€ перед тем, как ¬ы продолжите чтение, ознакомление или использование ѕроспекта выпуска иным образом. ѕри получении доступа к ѕроспекту выпуска ¬ы соглашаетесь, что на ¬ас распростран€ютс€ следующие услови€ (со всеми изменени€ми и дополнени€ми), в каждом случае получени€ ¬ами какой-либо информации в результате такого доступа.

Ќ»„“ќ ¬ Ќј—“ќяў≈ћ ЁЋ≈ “–ќЌЌќћ —ќќЅў≈Ќ»» Ќ≈ я¬Ћя≈“—я ѕ–≈ƒЋќ∆≈Ќ»≈ћ ќ ѕ–ќƒј∆≈



 ј »’-Ћ»Ѕќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ ¬  ј ќ…-Ћ»Ѕќ ё–»—ƒ» ÷»», √ƒ≈ “ј »≈ ƒ≈…—“¬»я я¬Ћяё“—я

Ќ≈«ј ќЌЌџћ». ќЅЋ»√ј÷»» Ќ≈ ЅџЋ» » Ќ≈ Ѕ”ƒ”“ «ј–≈√»—“–»–ќ¬јЌџ ¬ —ќќ“¬≈“—“¬»» —

«ј ќЌќћ ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’ »Ћ» ¬ —ќќ“¬≈“—“¬»» — «ј ќЌќћ ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’

 ј ќ√ќ-Ћ»Ѕќ Ў“ј“ј —ќ≈ƒ»Ќ≈ЌЌџ’ Ў“ј“ќ¬ јћ≈–» » »Ћ» »Ќќ… ё–»—ƒ» ÷»». “ј ∆≈ Ќ≈

ƒќѕ”— ј≈“—я ѕ–≈ƒЋќ∆≈Ќ»≈ ќЅЋ»√ј÷»…   ѕ–ќƒј∆≈ »Ћ» »’ ѕ–ќƒј∆ј Ќј “≈––»“ќ–»»

—ќ≈ƒ»Ќ≈ЌЌџ’ Ў“ј“ќ¬ јћ≈–» » ( ј  ќѕ–≈ƒ≈Ћ≈Ќќ ¬ ѕќЋќ∆≈Ќ»» S),  –ќћ≈ —Ћ”„ј≈¬

ѕ–»ћ≈Ќ≈Ќ»я ќ—¬ќЅќ∆ƒ≈Ќ»я »Ћ» «ј Ћё„≈Ќ»я —ƒ≈Ћ »,    ќ“ќ–ќ… Ќ≈ ѕ–»ћ≈Ќяё“—я

“–≈Ѕќ¬јЌ»я ѕќ –≈√»—“–ј÷»», ѕ–≈ƒ”—ћќ“–≈ЌЌџ≈ «ј ќЌќћ ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’, »

—ќќ“¬≈“—“¬”ёў»ћ «ј ќЌќƒј“≈Ћ№—“¬ќћ ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’  ј ќ√ќ-Ћ»Ѕќ Ў“ј“ј »Ћ»

ћ≈—“Ќџћ «ј ќЌќƒј“≈Ћ№—“¬ќћ ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’.

ѕ≈–≈—џЋ ј »Ћ» –ј—ѕ–ќ—“–јЌ≈Ќ»≈ ѕ–ќ—ѕ≈ “ј ¬џѕ”— ј  ј ќћ”-Ћ»Ѕќ ƒ–”√ќћ” Ћ»÷”,

»Ћ» ≈√ќ ¬ќ—ѕ–ќ»«¬≈ƒ≈Ќ»≈ ¬ ЋёЅќћ ¬»ƒ≈ Ќ≈ ƒќѕ”— ј≈“—я. ѕ≈–≈ƒј„ј, –ј—ѕ–≈ƒ≈Ћ≈Ќ»≈

»Ћ» ¬ќ—ѕ–ќ»«¬≈ƒ≈Ќ»≈ ѕ–ќ—ѕ≈ “ј ¬џѕ”— ј ѕќЋЌќ—“№ё »Ћ» „ј—“»„Ќќ «јѕ–≈ўјё“—я.

Ќ≈—ќЅЋёƒ≈Ќ»≈ “–≈Ѕќ¬јЌ»… Ќј—“ќяў≈… ƒ»–≈ “»¬џ ћќ∆≈“ ѕ–»¬≈—“»   Ќј–”Ў≈Ќ»ё

«ј ќЌј ќ ÷≈ЌЌџ’ Ѕ”ћј√ј’ »Ћ» ѕ–»ћ≈Ќ»ћќ√ќ «ј ќЌќƒј“≈Ћ№—“¬ј ƒ–”√»’

ё–»—ƒ» ÷»….

ѕодтверждение ¬аших заверений: ƒл€ получени€ возможности доступа к ѕроспекту выпуска или прин€ти€ инвестиционного решени€ в отношении ќблигаций, инвесторы должны €вл€тьс€ либо (1)  »ѕ (в значении, предусмотренном ѕравилами 144A), либо (2) лицами, €вл€ющимис€ лицами —Ўј (в значении, предусмотренном ѕоложением S), и наход€щимис€ за пределами —оединенных Ўтатов јмерики. ѕроспект выпуска направл€етс€ ¬ам по ¬ашему запросу, в случае прин€ти€ электронного сообщени€ и доступа к ѕроспекту выпуска, считаетс€, что ¬ы предоставили нам заверение о том, что (1) ¬ы и любые клиенты, которых ¬ы представл€ете, €вл€етесь (a)  »ѕ или (b) что ¬ы и ¬аши электронные адреса, которые были предоставлены нам, наход€тс€ за пределами —оединенных Ўтатов и (2) ¬ы предоставили согласие на передачу ѕроспекта выпуска посредством электронных средств св€зи.

Ќапоминаем, что ѕроспект выпуска направлен ¬ам на том основании, что ¬ы €вл€етесь лицом, которому ѕроспект выпуска может быть передан законным образом в соответствии с законодательством той юрисдикции, в которой ¬ы находитесь, при этом ¬ам не разрешаетс€ передавать ѕроспект выпуска какомулибо иному лицу.

ћатериалы, относ€щиес€ к ѕредложению, не €вл€ютс€ предложением или приглашением к приобретению и не должны использоватьс€ в св€зи с таким предложением или приглашением в каком-либо месте, где такие предложени€ или приглашени€ к приобретению запрещены законом. ≈сли в какой-либо юрисдикции действует требование о том, что предложение должно быть сделано лицензированным брокером или дилером, и если ЂJ.P. Morgan Securities plcї, ЂVTB Capital plcї или јќ Ђ»‘ƒ ЂRESMIї (вместе Ђћенеджерыї) или любое аффилированное лицо ћенеджера €вл€ютс€ лицензированными брокерами или дилерами в соответствующей юрисдикции, предложение считаетс€ сделанным в такой юрисдикции от лица Ёмитента ћенеджерами или таким аффилированным лицом.

Ќи одно лицо не вправе передавать, способствовать передаче приглашени€ или склон€ть кого-либо к зан€тию инвестиционной де€тельностью (в значении, предусмотренном статьей 21 «акона о финансовых услугах и финансовых рынках от 2000 года (Ђ«акон —Ўј о финансовых услугахї), полученного им в св€зи с выпуском или продажей ќблигаций, кроме случаев, когда стать€ 21(1) «акона о финансовых услугах не примен€етс€.

i Ќасто€щий ѕроспект выпуска направлен ¬ам в электронной форме. Ќапоминаем, что переданные таким образом документы могут быть изменены в процессе электронной передачи данных, и, следовательно, ни один из ћенеджеров, ни какие-либо контролирующие их лица, ни кто-либо из их директоров, должностных лиц, сотрудников или агентов, или аффилированных лиц любого такого лица не принимают какой-либо ответственности или об€зательства какого-либо характера в отношении каких-либо несоответствий между ѕроспектом выпуска, предоставленным в электронной форме или на бумажном носителе, направленным ¬ам по требованию ћенеджера.

Ц  Ц  Ц

јќ ЂKaspi Bankї (ЂЁмитентї) выпускает облигации на сумму 200 000 000 долларов —Ўј со ставкой купонного вознаграждени€ 9,875% и со сроком погашени€ в 2016 года (Ђќблигацииї). ¬ознаграждение по ќблигаци€м начнет начисл€тьс€ с 29 окт€бр€ 2013 года по ставке 9,875% годовых, и будет выплачиватьс€ раз в полугодие, 28 апрел€ и 28 окт€бр€ каждого года, начина€ с 28 апрел€ 2014 года. ќплата по ќблигаци€м будет производитьс€ без какихлибо удержаний или вычетов в счет уплаты налогов в пор€дке, предусмотренном в услови€х выпуска ќблигаций (Ђ”слови€ выпускаї). ќблигации могут быть погашены Ёмитентом полностью, но не частично, путем оплаты 100% от их номинальной стоимости плюс начисленное и невыплаченное вознаграждение, в случае, если у Ёмитента возникает об€зательство по оплате определенных ƒополнительных сумм (как определено в ”слови€х выпуска) и в иных случа€х, предусмотренных в разделе Ђ”слови€ выпуска ќблигаций Ц ѕогашение, выкуп и аннулированиеї.

ќблигации подлежат погашению по их номинальной стоимости 28 окт€бр€ 2016 года, если до наступлени€ этого срока они не были погашены, выкуплены и аннулированы.

ѕосле »зменени€ экономического интереса (как определено в ”слови€х выпуска), держатели ќблигаций (Ђƒержатели ќблигацийї) получают право требовать от Ёмитента погашени€ ќблигаций по их 100% номинальной стоимости плюс начисленное и невыплаченное вознаграждение и ƒополнительные суммы (при их наличии). —м. раздел Ђ”слови€ выпуска ќблигаций Ц ѕогашение, выкуп и аннулирование Ц ѕогашение по требованию ƒержателей при »зменении экономического интересаї.

»нвестирование средств в ќблигации сопр€жено с определенным риском. ѕотенциальные инвесторы должны учитывать факторы, описанные в разделе Ђ‘акторы рискаї, начина€ со стр. 7.

Ќасто€щий проспект выпуска (Ђѕроспект выпускаї) утвержден ÷ентральным банком »рландии (Ђ÷ентральный банкї), который €вл€етс€ компетентным органом в соответствии с ƒирективой 2003/71/EC (с изменени€ми и дополнени€ми) (Ђƒиректива ≈— о проспекте выпускаї). ÷ентральный банк утверждает только то, что насто€щий ѕроспект выпуска соответствует требовани€м, установленным законами »рландии и законами ≈вропейского —оюза в соответствии с ƒирективой ≈— о проспекте выпуска. Ќа »рландскую фондовую биржу (Ђ»рландска€ фондова€ биржаї) была подана за€вка о включении ќблигаций в официальный список (Ђќфициальный списокї) и допуске их к торгам на ее регулируемом рынке (Ђќсновна€ рынок ценных бумагї).





ќсновной рынок ценных бумаг €вл€етс€ регулируемым рынком дл€ целей ƒирективы 2004/39/≈— (Ђƒиректива о рынках финансовых инструментовї).  роме того, ќблигации включены в категорию Ђƒолговые ценные бумаги с рейтинговой оценкойї официального списка  азахстанской фондовой биржи (Ђ ‘Ѕї) с 29 окт€бр€ 2013 года. ќблигации выпущены и размещены с разрешени€  омитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Ќационального банка –еспублики  азахстан (Ђ ‘Ќї). ќдновременно с началом размещени€ ќблигаций за пределами –еспублики  азахстан, не менее 20% ќблигаций должны быть предложены к приобретению и размещены на  ‘Ѕ на тех же услови€х размещени€ данных ќблигаций, что и при их размещении за пределами –еспублики  азахстан.

ќблигации не зарегистрированы и не будут регистрироватьс€ в соответствии с «аконом —Ўј о ценных бумагах 1933 года (с дополнени€ми и изменени€ми) (Ђ«акон о ценных бумагахї) или в каком-либо другом уполномоченном органе по ценным бумагам какого-либо штата или другой юрисдикции —оединенных Ўтатов, и не могут предлагатьс€ к приобретению или продаватьс€ на территории —оединенных Ўтатов, кроме как на основании освобождени€ или путем сделки, к которой не примен€ютс€ требовани€ по регистрации, предусмотренные «аконом о ценных бумагах. ќблигации предлагаютс€ к приобретению и продаютс€ за пределами —оединенных Ўтатов в iii соответствии с ѕоложением S «акона о ценных бумагах (Ђѕоложение Sї) и на территории —оединенных Ўтатов квалифицированным институциональным покупател€м (Ђ »ѕї) на основании ѕравила 144ј согласно «акону о ценных бумагах (Ђѕравило 144јї). ѕотенциальные инвесторы насто€щим уведомл€ютс€ о том, что продавцы ќблигаций могут полагатьс€ на освобождение от положений статьи 5, предусмотренных ѕравилом 144ј. Ѕолее полное описание ограничений предложени€, продажи и передач см. в разделах Ђѕодписка и продажаї и Ђќграничени€ в отношении передачиї.

ќблигации, предлагаемые к продаже и продаваемые в соответствии с ѕоложением S (Ђќблигации, регулируемые ѕоложением Sї), вначале будут представлены глобальной облигацией, регулируемой ѕоложением S (Ђ√лобальные облигации, регулируемые ѕоложением Sї) в зарегистрированной форме, без приложени€ купонов на выплату вознаграждени€, они будут зарегистрированы на им€ номинального держател€ и будут депонированы у общего депозитари€ Euroclear Bank Sa/NV (ЂEuroclearї) и акционерного общества Clearstream Banking (ЂClearstreamї) 29 окт€бр€ 2013 года либо около этой даты (Ђƒата выпускаї). ќблигации, предлагаемые к продаже и продаваемые в соответствии с ѕравилом 144ј (Ђќблигации, регулируемые ѕравилом 144јї) будут первоначально представлены бенефициарным правом в одной или нескольких глобальных облигаци€х ограниченного распространени€(Ђ√лобальные облигации, регулируемые ѕравилом 144јї, а вместе с √лобальными облигаци€ми, регулируемыми ѕоложением S Ц Ђ√лобальные облигацииї), без приложени€ купонов на оплату вознаграждени€, которые будут депонированы в ƒату выпуска у кастодиана и зарегистрированы на им€ компании Cede & Co, котора€ €вл€етс€ номинальным держателем Depositary Trust Company (ЂDTCї).

Ѕенефициарные права на √лобальные облигации будут указаны, и передача данных прав будет осуществл€тьс€ исключительно посредством записей, которые ведут DTC, Euroclear и Clearstream, и их держатели счетов.

ќблигации в определенной форме в отношении бенефициарных прав на √лобальные облигации, регулируемые ѕоложением S, и √лобальные облигации, регулируемые ѕравилом 144ј (Ђќблигации в определенной форме, регулируемые ѕоложением Sї, и Ђќблигации в определенной форме, регулируемые ѕравилом 144јї, соответственно, и вместе Ц Ђќблигации в определенной формеї) не будут выпускатьс€, как описано в разделе Ђ–егистраци€, передача и формаї.

ѕланируетс€, что ќблигации получат рейтинг Ђ¬1ї рейтингового агентства ЂMoodyТs Investors Service Limited (ЂMoodyТsї) и Ђ¬¬Цї агентства ЂStandard & PoorТs Credit Market Services Europe Limitedї (ЂS&Pї). ќба агентства созданы в ≈вропейской экономической зоне и зарегистрированы в соответствии с ѕоложением ≈— є1060/2009 (с изменени€ми и дополнени€ми) (Ђѕоложение CRAї). –ейтинг не €вл€етс€ рекомендацией к приобретению, продаже или владению ценными бумагами и может быть изменен, прекращен или отозван в любой момент времени присвоившим его рейтинговым агентством.

Ц  Ц  Ц

iv

¬ј∆Ќјя »Ќ‘ќ–ћј÷»я ќ Ќј—“ќяў≈ћ ѕ–ќ—ѕ≈ “≈ ¬џѕ”— ј

Ќасто€щий ѕроспект €вл€етс€ проспектом выпуска дл€ целей ƒирективы о проспектах выпуска и дл€ целей предоставлени€ информации об Ёмитенте, а также об Ёмитенте и его дочерних организаци€х, вз€тых как единое целое (ЂЅанкї или Ђ√руппаї), и об ќблигаци€х, которые в св€зи с особым характером де€тельности Ёмитента, √руппы и характером ќблигаций, необходим, чтобы дать возможность инвесторам сделать информированную оценку активов, об€зательств, финансового состо€ни€, доходов, убытков и перспектив развити€ Ёмитента и √руппы. Ёмитент принимает ответственность за информацию, содержащуюс€ в насто€щем ѕроспекте выпуска. Ќасколько известно Ёмитенту, который предприн€л все разумные меры дл€ того, чтобы обеспечить, что информаци€, содержаща€с€ в насто€щем ѕроспекте выпуска, отражала реальные факты и не содержала упущений, способных повли€ть на ее смысл.

ќЅЋ»√ј÷»» »ћ≈ё“ —ѕ≈÷»јЋ№Ќџ… ’ј–ј “≈– » ƒќЋ∆Ќџ ѕ–»ќЅ–≈“ј“№—я » “ќ–√ќ¬ј“№—я

“ќЋ№ ќ »Ќ¬≈—“ќ–јћ»,  ќ“ќ–џ≈ ќЅЋјƒјё“ —ќќ“¬≈“—“¬”ёў»ћ» «ЌјЌ»яћ» ¬ ќЅЋј—“»

»Ќ¬≈—“»÷»ќЌЌџ’ ¬ќѕ–ќ—ќ¬. »Ќ¬≈—“»–ќ¬јЌ»≈ ¬ ќЅЋ»√ј÷»» »ћ≈≈“ —ѕ≈ ”Ћя“»¬Ќџ…

’ј–ј “≈–, —ќѕ–я∆≈Ќќ — ¬џ—ќ ќ… —“≈ѕ≈Ќ№ё –»— ј » ћќ∆≈“ ѕ–»¬≈—“»   ѕќ“≈–≈ ¬—≈’

»Ќ¬≈—“»–ќ¬јЌЌџ’ —–≈ƒ—“¬ »Ћ» »’ „ј—“».

Ќикто не уполномочен предоставл€ть какую-либо информацию или какие-либо заверени€, не содержащиес€ в насто€щем ѕроспекте, а в случае предоставлени€ така€ информаци€ и заверени€ не должны использоватьс€ как предоставленные с разрешени€ Ёмитента, компании ЂJ.P. Morgan Securities plcї (ЂJ.P. Morganї) и ЂVTB Capital plcї (ЂVTB Capitalї), (вместе Ц Ђ—овместные ведущие менеджерыї) и јќ Ђ»‘ƒ ЂRESMIї

(ЂRESMIї, а вместе с —овместными ведущими менеджерамиЦ Ђћенеджерыї). Ќи предоставление насто€щего ѕроспекта выпуска, ни продажа в св€зи с ним не должны ни при каких обсто€тельствах восприниматьс€ как гаранти€ того, что с даты насто€щего ѕроспекта дела Ёмитента или √руппы наход€тс€ в неизменном состо€нии, что в финансовом состо€нии Ёмитента или √руппы не произошло никаких негативных изменений с даты насто€щего ѕроспекта, или что сведени€, содержащиес€ в нем, или друга€ информаци€, предоставленна€ в св€зи с ќблигаци€ми, продолжают оставатьс€ верными в любой момент времени после даты ее предоставлени€, или в случае иной даты - после даты, указанной в содержащем такую информацию документе.

ћенеджеры не дают никаких заверений или гарантий, ни фактических, ни подразумеваемых, и не принимают какой-либо ответственности в отношении правильности или полноты информации, содержащейс€ в насто€щем ѕроспекте, или любой информации, предоставленной в св€зи с ќблигаци€ми.  аждое лицо, получающее насто€щий ѕроспект, подтверждает, что оно не полагалось на ћенеджеров в части проведени€ анализа верности такой информации или в прин€тии инвестиционного решени€, и каждое лицо должно полагатьс€ на результаты своего собственного анализа Ёмитента, преимуществ и рисков, св€занных с инвестированием средств в ќблигации. Ќи один ћенеджер не принимает ответственности за содержание насто€щего ѕроспекта или любые другие за€влени€, сделанные или подразумеваемые ћенеджерами или от их имени, в отношении Ёмитента, √руппы или ќблигаций.  аждый ћенеджер таким образом отказываетс€ от любой ответственности, котора€ может возникнуть из деликта, на основании договора или на любом другом основании в отношении насто€щего ѕроспекта или любого такого за€влени€.

Ќасто€щий ѕроспект не €вл€етс€ предложением продать или приглашением подписатьс€, или приобрести ќблигации в какой-либо юрисдикции, в которой такое предложение или приглашение не разрешены, или какому-либо лицу, которому такое предложение или приглашение не может быть сделано на законных основани€х. ¬ определенных юрисдикци€х могут действовать установленные законом ограничени€ на распространение насто€щего ѕроспекта, а также ограничени€ по предложению и продаже ќблигаций. Ћица, которым передаетс€ насто€щий ѕроспект или ќблигации, об€заны ознакомитьс€ с такими ограничени€ми и соблюдать их.  аждый потенциальный инвестор об€зан соблюдать все применимые законы и нормативные акты, действующие в любой юрисдикции, в которой он приобретает, предлагает или продает ќблигации, или владеет и распростран€ет ѕроспект.  роме того, каждый потенциальный инвестор долен получить согласие, утверждение или разрешение, предусмотренное нормативными актами, действующими в юрисдикции, под действие которых он подпадает или в которой он приобретает, предлагает или продает ќблигации. Ёмитент не принимает на себ€ ответственности за получение таких согласий, утверждений и разрешений. ¬ частности, действует ограничение на распространение насто€щего ѕроспекта и предложение или продажу ќблигаций в —оединенных Ўтатах и в ¬еликобритании. Ќасто€щий ѕроспект не может использоватьс€ в св€зи с любым предложением или приглашением в какой-либо юрисдикции или в ситуаци€х, где и когда такие предложени€ или приглашени€ не разрешены или €вл€ютс€ незаконными. ќписание дополнительных ограничений на предложение или продажу ќблигаций и распространение насто€щего ѕроспекта, см. раздел Ђѕодписка и продажаї.

¬ юрисдикци€х, где необходимо совершение действий дл€ целей публичного предложени€ ќблигаций или распространени€ насто€щего ѕроспекта (в любой форме), никаких действий дл€ этих целей не предпринимаетс€.

v —одержание насто€щего ѕроспекта не должно рассматриватьс€ как юридическа€, финансова€, предпринимательска€ или налогова€ консультаци€.  аждый инвестор об€зан получить юридическую, финансовую или налоговую консультацию по приобретению или предлагаемому приобретению ќблигаций у своих собственных юридических, финансовых или налоговых консультантов. ѕотенциальные инвесторы должны осознавать, что может возникнуть ситуаци€, когда они должны будут нести финансовые риски, св€занные с инвестированием средств в ќблигации, в течение неопределенного периода времени.

ѕолучатели насто€щего ѕроспекта уполномочены использовать его исключительно с целью рассмотрени€ вопроса инвестиций в ќблигации и не могут воспроизводить или распростран€ть насто€щий ѕроспект, полностью или частично, равно как и раскрывать содержание насто€щего ѕроспекта или использовать информацию, содержащуюс€ в нем, дл€ каких-либо целей, кроме рассмотрени€ вопроса инвестировани€ в ќблигации. ѕри прин€тии решени€ об инвестировании средств потенциальный инвестор должен полагатьс€ на свой собственный анализ Ёмитента, √руппы и ќблигаций, а также условий насто€щего ѕроспекта и присущих рисков.

языком ѕроспекта выпуска €вл€етс€ английский €зык. ќпределенные ссылки на законы и технические термины указаны на €зыке оригинала, чтобы передать правильное техническое значение, придаваемое такому термину в соответствии с применимым законодательством. ¬ св€зи с листингом ќблигаций на  ‘Ѕ Ёмитент предоставл€ет в  ‘Ѕ перевод ѕроспекта выпуска на русский €зык (Ђѕереводї). ѕеревод подготовлен Ёмитентом исключительно дл€ листинга ќблигаций на  ‘Ѕ. ¬ерность и полнота ѕеревода была проверена независимым агентством перевода, привлеченным Ёмитентом, и никто из ћенеджеров или их аффилированных лиц не провер€л и не дает никаких заверений или гарантий, и не принимает на себ€ ответственность за верность или полноту ѕеревода. ѕроспект выпуска на английском €зыке €вл€етс€ подлинной и окончательной версией, котора€ должна использоватьс€ в процессе прин€ти€ инвестиционного решени€. ¬ случае несоответстви€ или расхождени€ между ѕроспектом выпуска и ѕереводом, либо в случае возникновени€ спора относительно толковани€ какого-либо предложени€ в ѕроспекте выпуска или ѕереводе, ѕроспект имеет преимущественную силу.

ќблигации не рекомендовались и не утверждались  омиссией —Ўј по ценным бумагам и биржам (ЂSECї) или какою-либо комиссией по ценным бумагам любого штата —Ўј или каким-либо иным регулирующим органом —Ўј, и ни одна из вышеуказанных комиссий или органов не принимали решени€ и не давали заключени€ относительно точности или достаточности насто€щего ѕроспекта выпуска. Ћюбые заверени€ об обратном €вл€ютс€ уголовным преступлением в —Ўј.

¬ св€зи с выпуском ќблигаций компани€ ЂVTB Capital plcї (Ђ—табилизационный менеджерї) (или лица, действующие от имени —табилизационного менеджера) вправе разместить ќблигации сверх предусмотренного количества или заключать сделки с целью поддержани€ рыночной цены ќблигаций на уровне более высоком, чем тот, который мог бы в противном случае установитьс€. “ем не менее, нет никаких гарантий, что —табилизационный менеджер (или лица, действующие от имени —табилизационного менеджера) предпримут какое-либо стабилизационное действие. Ћюбое стабилизационное действие может начатьс€ в дату, в которую услови€ предложени€ ќблигаций будут раскрыты в достаточной степени и, начавшись, может закончитьс€ в любое врем€, но должно закончитьс€ не позднее даты, наступающей через 30 дней после даты выпуска ќблигаций и 60 дней после даты размещени€ ќблигаций. Ћюбое стабилизационное действие или размещение сверх предусмотренного количества должно осуществл€тьс€ соответствующим —табилизационным менеджером (или лицом, действующим от имени —табилизационного менеджера) в соответствии с применимыми законами и нормативными правовыми актами.

»Ќ‘ќ–ћј÷»я ƒЋя –≈«»ƒ≈Ќ“ќ¬ Ў“ј“ј Ќ№ё-√≈ћѕЎ»–

Ќ» ‘ј “ ѕќƒј„» –≈√»—“–ј÷»ќЌЌќ… ‘ќ–ћџ »Ћ» «јя¬ » Ќј ѕќЋ”„≈Ќ»≈ Ћ»÷≈Ќ«»» ¬

—ќќ“¬≈“—“¬»» — –ј«ƒ≈Ћќћ 421-B —¬ќƒј ѕ≈–≈—ћќ“–≈ЌЌџ’ «ј ќЌќ¬ Ў“ј“ј Ќ№ё√≈ћѕЎ»– (REVISED STATUTES (ЂRSAї) ¬ Ў“ј“≈ Ќ№ё-√≈ћѕЎ»–, Ќ» ‘ј “

ƒ≈…—“¬»“≈Ћ№Ќќ… –≈√»—“–ј÷»»  ј ќ…-Ћ»Ѕќ ÷≈ЌЌќ… Ѕ”ћј√» »Ћ» ¬џƒј„»

Ћ»÷≈Ќ«»»  ј ќћ”-Ћ»Ѕќ Ћ»÷” ¬ Ў“ј“≈ Ќ№ё-√≈ћѕЎ»– Ќ≈ ѕ–≈ƒ—“ј¬Ћяё“ —ќЅќ…

«ј Ћё„≈Ќ»≈ —≈ –≈“ј–я Ў“ј“ј Ќ№ё-√≈ћѕЎ»– ќ “ќћ, „“ќ ЋёЅќ… ѕќƒјЌЌџ… ¬

—ќќ“¬≈“—“¬»» — √Ћј¬ќ… 421-B ƒќ ”ћ≈Ќ“ я¬Ћя≈“—я ¬≈–Ќџћ, ѕќЋЌџћ » Ќ≈

—ќƒ≈–∆јў»ћ ¬¬ќƒяў”ё ¬ «јЅЋ”∆ƒ≈Ќ»≈ »Ќ‘ќ–ћј÷»ё. Ќ» ј »≈ »«

¬џЎ≈” ј«јЌЌџ’ ‘ј “ќ¬, Ќ» ‘ј “ ЌјЋ»„»я ќ—¬ќЅќ∆ƒ≈Ќ»я »Ћ» »— Ћё„≈Ќ»я ¬

ќ“ЌќЎ≈Ќ»»  ј ќ…-Ћ»Ѕќ ÷≈ЌЌќ… Ѕ”ћј√» »Ћ» —ƒ≈Ћ » Ќ≈ ќ«Ќј„јё“, „“ќ

—≈ –≈“ј–№ Ў“ј“ј ѕ–»ЌяЋ  ј ќ≈-Ћ»Ѕќ –≈Ў≈Ќ»≈ ѕќ —”ў≈—“¬” »Ћ» ¬ ќ“ЌќЎ≈Ќ»»

ќ√–јЌ»„≈Ќ»…, ѕ–»ћ≈Ќ»ћџ’    ј ќћ”-Ћ»Ѕќ Ћ»÷”, ÷≈ЌЌќ… Ѕ”ћј√≈ »Ћ» —ƒ≈Ћ ≈,

Ц  Ц  Ц

–ј— –џ“»≈ »Ќ‘ќ–ћј÷»» ѕќ ÷»– ”Ћя–” 230 ЌјЋќ√ќ¬ќ… —Ћ”∆Ѕџ —Ўј

—ќ√Ћј—Ќќ ÷»– ”Ћя–” 230 ЌјЋќ√ќ¬ќ… —Ћ”∆Ѕџ —Ўј Ќј—“ќяў»ћ ћџ ƒќ¬ќƒ»ћ ƒќ

¬јЎ≈√ќ —¬≈ƒ≈Ќ»я, „“ќ ѕ–»¬≈ƒ≈ЌЌќ≈ ¬ Ќј—“ќяў≈ћ ƒќ ”ћ≈Ќ“≈ ќѕ»—јЌ»≈ ¬

ќ“ЌќЎ≈Ќ»» ¬ќѕ–ќ—ќ¬ ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќќ√ќ ЌјЋќ√ќќЅЋќ∆≈Ќ»я Ќ≈ ЅџЋќ Ќјѕ–ј¬Ћ≈Ќќ

»Ћ» —ќ—“ј¬Ћ≈Ќќ — ÷≈Ћ№ё ≈√ќ »—ѕќЋ№«ќ¬јЌ»я  ј »ћ-Ћ»Ѕќ

ЌјЋќ√ќѕЋј“≈Ћ№ў» ќћ ƒЋя »«Ѕ≈∆јЌ»я  ј »’-Ћ»Ѕќ —јЌ ÷»»,  ќ“ќ–џ≈ ћќ√”“

Ѕџ“№   Ќ≈ћ” ѕ–»ћ≈Ќ≈Ќџ ¬ —ќќ“¬≈“—“¬»» — ЌјЋќ√ќ¬џћ  ќƒ≈ —ќћ —Ўј, » “ј ќ≈

ќѕ»—јЌ»≈ Ќ≈ ћќ∆≈“ »—ѕќЋ№«ќ¬ј“№—я  ј »ћ-Ћ»Ѕќ ЌјЋќ√ќѕЋј“≈Ћ№ў» ќћ ƒЋя

“ј »’ ÷≈Ћ≈…. “ј ќ≈ ќѕ»—јЌ»≈ ЅџЋќ —ќ—“ј¬Ћ≈Ќќ ƒЋя ѕ–ќƒ¬»∆≈Ќ»я »Ћ»

ћј– ≈“»Ќ√ј ќЅЋ»√ј÷»».  ј∆ƒџ… ЌјЋќ√ќѕЋј“≈Ћ№ў»  ƒќЋ∆≈Ќ, »—’ќƒя »« —¬ќ»’

 ќЌ –≈“Ќџ’ ќЅ—“ќя“≈Ћ№—“¬, ќЅ–ј“»“№—я «ј  ќЌ—”Ћ№“ј÷»≈…   Ќ≈«ј¬»—»ћќћ”

ЌјЋќ√ќ¬ќћ”  ќЌ—”Ћ№“јЌ“”.

ƒќ—“”ѕЌјя »Ќ‘ќ–ћј÷»я

Ёмитент достиг договоренности о том, что, если какие-либо ќблигации €вл€ютс€ Ђценными бумагами с ограниченным обращениемї в значении ѕравила 144(а)(3) «акона о ценных бумагах, то в течение любого периода, когда на них не распростран€етс€ ни действие статей 13 или 15(d) «акона —Ўј Ђќ фондовых биржахї 1934 года (с изменени€ми и дополнени€ми) (Ђ«акон о биржахї), ни действие освобождени€ от требовании о предоставлении отчетности в соответствии с ѕравилом 12g3-2(b) «акона о биржах, Ёмитент будет представл€ть любому держателю или бенефициарному собственнику таких ценных бумаг с ограниченным обращением или любому потенциальному покупателю таких ценных бумаг с ограниченным обращением, указанному таким держателем или бенефициарным собственником, по требованию такого держател€ или бенефициарного собственника, информацию, котора€ должна предоставл€тьс€ в соответствии с ѕравилом 144ј(d)(4) «акона о ценных бумагах.

»—ѕќЋЌ≈Ќ»≈ –≈Ў≈Ќ»… —”ƒј

Ёмитент €вл€етс€ акционерным обществом, учрежденным в соответствии с законодательством – , некоторые его должностные лица и директора, и иные лица, упом€нутые в насто€щем ѕроспекте выпуска, €вл€ютс€ резидентами – . ¬се или значительна€ часть активов Ѕанка наход€тс€ на территории – . —ледовательно, может оказатьс€ невозможным (а) вручение процессуальных документов таким лицам за пределами –еспублики  азахстан, (b) принудительное исполнение в отношении кого-либо из них судами каких-либо юрисдикций, кроме – , судебных решений, вынесенных такими судами на основании законодательства таких юрисдикций, или принудительное исполнение в отношении кого-либо из них судами –  судебных решений, вынесенных в каких-либо юрисдикци€х, кроме – , в том числе судебных решений, вынесенных в судах јнглии.

ќблигации регулируютс€ правом јнглии, и в ќблигаци€х Ёмитент соглашаетс€, что возникающие в св€зи с ними споры подлежат рассмотрению арбитражным судом в Ћондоне (¬еликобритани€). —м. ”словие 16 раздела Ђ”слови€ выпуска ќблигацийї. Ћюбые судебные решени€, вынесенные каким-либо судом, наход€щимс€ в какой-либо стране, кроме – , будут приводитьс€ в исполнение казахстанскими судами только при условии, что между такой страной и –  действует соглашение, предусматривающее взаимное исполнение судебных решений, и только в соответствии с услови€ми такого соглашени€. ћежду  азахстаном и ¬еликобританией такого действующего соглашени€ нет. ¬месте с тем  азахстан и ¬еликобритани€ €вл€ютс€ сторонам Ќью-йоркской конвенции о признании и приведении в исполнение иностранных арбитражных решений 1958 года (Ђ онвенци€ї), и, соответственно, арбитражные решени€, вынесенные в соответствии с  онвенцией, как правило, должны признаватьс€ и приводитьс€ в исполнение в – , при условии соблюдени€ требований по приведению в исполнение судебных решений, предусмотренных в  онвенции.

28 декабр€ 2004 года ѕарламент –  прин€л «акон Ђќ международном коммерческом арбитражеї (Ђ«акон об арбитражеї). ”казанный закон направлен на устранение неопределенности, возникшей в результате ранее прин€тых решений  онституционного —овета –  в отношении применени€  онвенции в – , вступивших в силу 15 феврал€ 2002 года и 12 апрел€ 2002 года и отмененных  онституционным —оветом в феврале 2008 года. ¬ «аконе об арбитраже и в другом применимом законодательстве предусматриваетс€ четка€ законодательна€ основа приведени€ в исполнение арбитражных решений в соответствии с услови€ми  онвенции. Ќевзира€ на положени€ «акона об арбитраже, могут возникнуть трудности при приведении в vii исполнение решений арбитражных судов в  азахстане вследствие: (i) недостаточного опыта казахстанских судов в международных коммерческих сделках и приведении в исполнение решений иностранных арбитражных судов; и (ii) политического сопротивлени€ против приведени€ в исполнение решений арбитражных судов против казахстанских компаний в пользу иностранных инвесторов.

ѕ–≈ƒ—“ј¬Ћ≈Ќ»≈ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… » ѕ–ќ„≈… »Ќ‘ќ–ћј÷»»

ѕредставление финансовой информации —одержаща€с€ в насто€щем документе финансова€ информаци€ Ѕанка вз€та, если не указано иное, из неаудированной промежуточной сокращенной консолидированной финансовой отчетности за шесть мес€цев, закончившихс€ 30 июн€ 2013 года, подготовленной в соответствии с ћеждународным стандартом бухгалтерского учета 34 Ђѕромежуточна€ финансова€ отчетностьї (Ђѕромежуточна€ финансова€ отчетностьї), аудированной консолидированной финансовой отчетности Ѕанка за годы, закончившиес€ 31 декабр€ 2012 года и 2011 года (Ђ√одова€ финансова€ отчетность за 2012 годї) и аудированной консолидированной финансовой отчетности Ѕанка за годы, закончившиес€ 31 декабр€ 2011 года и 2010 года (Ђ√одова€ финансова€ отчетность за 2011 годї, а вместе с ѕромежуточной финансовой отчетностью и √одовой финансовой отчетностью за 2012 год Ц Ђ‘инансова€ отчетностьї). ¬с€ отчетность подготовлена в соответствии с ћеждународными стандартами финансовой отчетности (Ђћ—‘ќї), разработанными —оветом по ћеждународным стандартам бухгалтерского учета, и приведена на страницах с F-1 по F-222 насто€щего ѕроспекта выпуска. ¬алютой ‘инансовой отчетности €вл€етс€ казахстанский тенге. ‘инансова€ отчетность и финансова€ информаци€, включенные в другие разделы насто€щего документа, представлены, если не указано иное, в тенге.

Ќезависимые аудиторы Ѕанка √одова€ финансова€ отчетность за 2012 год и √одова€ финансова€ отчетность за 2011 год проверена независимыми аудиторами из “ќќ Ђƒелойтї (Ђƒелойтї) в соответствии с ћеждународными стандартами аудита. јудиторы дали заключение без оговорок по данной финансовой отчетности, как указано во включенных в насто€щий документ отчетах аудиторов. ѕромежуточна€ финансова€ отчетность, содержаща€с€ в насто€щем документе, проанализирована компанией Ђƒелойтї в соответствии с ћеждународными стандартами заданий по обзорным проверкам 2410 Ђќбзорна€ проверка промежуточной финансовой отчетности, проводима€ независимым аудитором организацииї. јдрес компании Ђƒелойтї: ул. јль-‘араби, 36, г. јлматы, 050059, –еспублика  азахстан.  омпани€ Ђƒелойтї осуществл€ет де€тельность на основании государственной лицензии на осуществление аудиторской де€тельности в –еспублике  азахстан, є 0000015, сери€ ћ‘”-2, выданной ћинистерством финансов –еспублики  азахстан от 13 сент€бр€ 2006 года.  омпани€ Ђƒелойтї €вл€етс€ членом ѕалаты аудиторов –еспублики  азахстан.

¬ли€ние изменений в представлении ¬ св€зи с подготовкой √одовой финансовой отчетности за 2012 год Ѕанк реклассифицировал платежи по об€зательному страхованию депозитов физических лиц как процентные расходы с целью более точного отражени€ экономической сути данных платежей. ќпределенные реклассификации были внесены в √одовую финансовую отчетность 2011 года дл€ целей соответстви€ представлени€ данных в √одовой финансовой отчетности 2012 года ƒанна€ реклассификаци€ не оказала существенного вли€ни€ на отчет о прибыл€х и убытках или отчет о финансовом положении Ѕанка за какой-либо период или по состо€нию на какие-либо даты, представленные в насто€щем ѕроспекте выпуска. ¬ результате данной реклассификации √одова€ финансова€ отчетность за 2011 год не пересматривалась.

 роме того, в √одовой финансовой отчетности за 2012 год формирование резерва под обесценение активов, по которым начисл€ютс€ проценты и формирование резерва по прочим операци€м были объединены в отчете о прибыл€х и убытках в одну строку Ц формирование резерва под обесценение активов, в цел€х лучшей презентации в оценке операционных результатов Ѕанка, в отдельности от стоимости риска.

ќтдельные определени€

¬ насто€щем ѕроспекте выпуска, все ссылки на:

Х Ђ«акон о банкахї €вл€ютс€ ссылкой на закон –еспублики  азахстан Ђќ банках и банковской де€тельности в –еспублике  азахстанї є 2444 от 31 августа 1995 г. (с изменени€ми и дополнени€ми);

Х Ђ‘онды Baring Vostokї €вл€ютс€ ссылкой на фонды ЂBaring Vostok Private Equity Fund IIIї, ЂBaring Vostok Private Equity Fund Vї и ЂBaring Vostok Private Equity Fund V Supplemental Fundї, каждый из которых находитс€ в управлении компании ЂBaring Vostok Capital Partnersї;

viii Х Ђ–екомендации Ѕазельского комитетаї €вл€ютс€ ссылкой на рекомендации, прин€тые Ѕазельским комитетом по банковскому надзору при Ѕанке международных расчетов;

Х Ђ—Ќ√ї €вл€ютс€ ссылкой на —одружество независимых государств и его государства-члены (за исключением –оссии) на дату насто€щего ѕроспекта выпуска, а именно јрмению, јзербайджан, Ѕеларусь,  азахстан,  ыргызстан, ћолдову, “аджикистан, “уркменистан, ”краину и ”збекистан;

Х Ђ≈—ї €вл€ютс€ ссылкой на ≈вропейский —оюз;

Х Ђј‘Ќї €вл€ютс€ ссылкой на јгентство –еспублики  азахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, независимого агентства, подотчетного ѕрезиденту  азахстана, которое €вл€лось предшественником  ‘Ќ;

Х Ђ ‘Ќї €вл€ютс€ ссылкой на  омитет по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Ќационального Ѕанка –еспублики  азахстан, который €вл€етс€ правопреемником ј‘Ќ;

Х Ђѕравительствої €вл€ютс€ ссылкой на правительство  азахстана;

Х Ђјктивы, по которым начисл€ютс€ процентыї €вл€ютс€ ссылкой на сумму общей стоимости ссуд, предоставленных клиентам, суммы дебиторской задолженности по соглашени€м обратного –≈ѕќ, финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, средства в банках или других финансовых институтах, ценные бумаги, удерживаемые до погашени€, и ценные бумаги, имеющиес€ в наличии дл€ продажи;

Х Ђќб€зательства, по которым начисл€ютс€ процентыї €вл€ютс€ ссылкой на сумму средств клиентов, прочие заемные средства, выпущенные долговые ценные бумаги, средства банков и других финансовых институтов, субординированный долг и суммы к оплате по соглашени€м –≈ѕќ;

Х Ђѕлан совместных действийї €вл€ютс€ ссылкой на ѕлан совместных действий ѕравительства –еспублики  азахстан, ЌЅ–  и ј‘Ќ по стабилизации экономики и финансовой системы на 2009-2011 годы, утвержденный ѕостановлением ѕравительства от 25 но€бр€ 2008 года є 1085;

Х Ђ азахстанї или Ђ– ї €вл€ютс€ ссылкой на –еспублику  азахстан;

Х ЂЌЅ– ї €вл€ютс€ ссылкой на Ќациональный Ѕанк –еспублики  азахстан;

Х Ђ„иста€ процентна€ маржаї рассчитываетс€ как - чистый процентный доход до формировани€ резерва под обесценение ссуд, как процент от средней стоимости јктивов, по которым начисл€ютс€ проценты; и Х ЂЌеработающий кредитї означает неработающий кредит, который определ€етс€ Ѕанком как кредит, просрочка погашени€ основной суммы задолженности и/или вознаграждени€ по которому составл€ет более 90 дней.

ќпределенные валюты

¬ насто€щем ѕроспекте выпуска используютс€ следующие виды валют:

Х ЂEURї, Ђ≈врої, Ђеврої или ЂИї означает законную валюту государств-членов ≈вропейского —оюза, которые прин€ли единую валюту в соответствии с –имским договором, учреждающим ≈вропейское Ёкономическое сообщество (с изменени€ми и дополнени€ми);

Х ЂKZTї, Ђ азахстанский тенгеї, Ђ“енгеї или Ђтенгеї означает законную валюту –еспублики  азахстан; и Х ЂUS$ї, ЂU.S.$ї или Ђдоллар —Ўјї означает законную валюту —оединенных Ўтатов.

ќкругление Ќекоторые цифры, представленные в насто€щем ѕроспекте выпуска, были округлены. —оответственно, цифры по одной и той же категории, указанные в разных таблицах, могут слегка разнитьс€, а сумма чисел в отдельных таблицах может не соответствовать арифметической сумме предшествующих им цифр.

»нформаци€ об обменном курсе ¬ приведенной ниже таблице представлены сведени€ об обменном курсе тенге по отношению к доллару —Ўј в указанные периоды (наиболее высокий, наиболее низкий, средний на конец периодов и средний за период), каждый из которых исходит из официального обменного курса тенге по отношению к доллару —Ўј, установленному ЌЅ–  на соответствующий год.  олебани€ обменного курса тенге и доллара —Ўј в прошлом не об€зательно €вл€ютс€ показателем того, что такие колебани€ могут произойти в будущем. ƒанные курсы

Ц  Ц  Ц

ѕримечани€:

—редний обменный курс рассчитан на основе курсов на каждый рабочий день мес€ца в случае среднемес€чных значений, и Ц на (1) последний рабочий день каждого мес€ца дл€ среднегодовых значений.

Ќе делаетс€ никакого заверени€ о том, что суммы в тенге или долларах —Ўј, указанные в насто€щем документе, могли или могут быть конвертированы в тенге или в доллары —Ўј (в зависимости от обсто€тельств) по указанным курсам либо по какому-то конкретному курсу или вообще конвертированы.

ќбменный курс тенге по отношению к доллару —Ўј существенно колебалс€ в течение периодов, охваченных ‘инансовой отчетностью.  урс ЌЅ–  на 28 окт€бр€ 2013 года составл€л 153,80 тенге = US$1,00.

—редние балансовые данные и данные по ставке вознаграждени€ Ќасто€щий ѕроспект выпуска включает информацию о средних остатках јктивов, принос€щих процентный доход, и ќб€зательствах, требующих выплаты процентов Ѕанка за шесть мес€цев, закончившихс€ 30 июн€ 2013 года и 30 июн€ 2012 года, и за годы, закончившиес€ 31 декабр€ 2012 года, 31 декабр€ 2011 года и 31 декабр€ 2010 года, а также среднюю ставку процентного дохода или процентного расхода по таким активам и об€зательствам. ≈сли пр€мо не указано иное, то средние остатки активов и об€зательств, представленные в насто€щем ѕроспекте выпуска, отражают средние неаудированные мес€чные остатки на конец соответствующего периода. ѕодсчет этих средних остатков на еженедельной и ежедневной основе могут привести к получению существенно различных средних значений. ѕотенциальные инвесторы информируютс€ о том, что средние остатки и соответствующие данные, представленные в насто€щем ѕроспекте выпуска, базируютс€ на существенно более редких способах расчета средних значений, чем те, которые используютс€ банками —оединенных Ўтатов, «ападной ≈вропы и других юрисдикций в св€зи с аналогичными предложени€ми ценных бумаг.

—редние ставки вознаграждени€, раскрытые в насто€щем ѕроспекте выпуска, рассчитаны путем делени€ совокупного процентного дохода или процентного расхода по активам или об€зательствам на средний остаток по этим же активам или об€зательствам за соответствующий период. —редние ставки вознаграждени€ отличаютс€ от эффективных процентных ставок, представленных в ‘инансовой отчетности. ћетод эффективной процентной это метод отнесени€ процентного дохода или процентного расхода к соответствующему периоду с целью получени€ посто€нной ставки вознаграждени€ (эффективной процентной ставки) на учетную сумму. Ёффективна€ процентна€ ставка Ц это ставка дисконтировани€ ожидаемых будущих денежных выплат или поступлений (за исключением будущих убытков по кредиту) на ожидаемый срок до погашени€ финансового инструмента. Ёффективна€ ставка вознаграждени€ дисконтирует потоки денежных средств от инструментов с переменной ставкой вознаграждени€ на следующую дату переоценки вознаграждени€, кроме премий или дисконта, которые отражают кредитный спред на переменную ставку, указанную в инструменте или другие переменные значени€, которые не привод€тс€ к рыночным ставкам. “акие премии или дисконты амортизируютс€ в течение всего ожидаемого срока до погашени€ инструмента. –асчет текущей стоимости включает все платежи, оплаченные или полученные между сторонами договора, которые составл€ют неотъемлемую часть эффективной процентной ставки.

Ѕанк представл€ет информацию об эффективных процентных ставках в силу требовани€ ћ—‘ќ о том, что данна€ ставка вознаграждени€ должна использоватьс€ при подготовке консолидированной финансовой отчетности. ¬ своей де€тельности Ѕанк использует эту информацию нар€ду со средними ставками вознаграждени€, поскольку обе ставки считаютс€ полезным бизнес-инструментом.

x »нформаци€ о кредитах, полностью покрытых провизи€ми Ќасто€щий ѕроспект выпуска содержит определенную информацию о Ђкредитах, полностью покрытых провизи€миї, в том числе неработающие кредиты и резервы под обесценение ссуд в отношении таких кредитов, соответственно. Ђкредиты, полностью покрытые провизи€миї - это неработающие кредиты, которые полностью покрыты резервами под обесценение ссуд, и которые Ѕанк не списал на соответствующую дату составлени€ баланса.  редиты списываютс€ на основании решени€  редитного комитета Ѕанка после прин€ти€ Ѕанком всех возможных мер дл€ взыскани€ просроченной задолженности и при отсутствии какойлибо реальной перспективы взыскани€ ее в будущем.

xi

ѕ–≈ƒ”ѕ–≈∆ƒ≈Ќ»≈ ќ ѕ–ќ√Ќќ«Ќџ’ «јя¬Ћ≈Ќ»я’

¬ насто€щем ѕроспекте выпуска содержатс€ прогнозные за€влени€. ѕрогнозные за€влени€ по своей сути св€заны с известными и неизвестными рисками, и неопределенностью, многие из которых не завис€т от воли Ѕанка, и все они отражают текущие взгл€ды и ожидани€ будущих событий. ѕрогнозные за€влени€, как правило, могут быть установлены по использованию характерной терминологии, такой как Ђполагаетї, Ђпрогнозируетї, Ђожидаетї, Ђможетї, Ђбудетї, Ђможет бытьї, Ђдолжно бытьї, Ђрискї, Ђнамереваетс€ї, Ђоцениваетї, Ђставит цельюї, Ђпланируетї, Ђпредвидитї, Ђбудет продолжатьс€ї, Ђпредполагаетї, Ђориентироватьї, Ђожидаетс€ї, их отрицаний, других производных от них выражений или аналогичной терминологии. Ёти прогнозные за€влени€ охватывают все вопросы, которые не €вл€ютс€ историческими фактами. ќни встречаютс€ в р€де мест по всему ѕроспекту выпуска и включают за€влени€ о намерени€х, предположени€х и текущих ожидани€х Ѕанка в отношении, кроме всего прочего, результатов де€тельности, финансового состо€ни€, перспектив, роста, стратегий, капитальных затрат, планов развити€ Ѕанка и сектора, в котором Ѕанк осуществл€ет свою де€тельность.

Ёти прогнозные за€влени€ и другие за€влени€, содержащиес€ в насто€щем ѕроспекте выпуска, относительно вопросов, которые не €вл€ютс€ историческими фактами, €вл€етс€ прогнозами. Ќе может быть дано никаких гарантий, что такие результаты будут достигнуты в будущем, и фактические событи€ могут существенно отличатьс€ вследствие рисков и неопределенностей, которые испытывает Ѕанк. “акие риски и неопределенность могут привести к тому, что указанные, выраженные, подразумеваемые в таких прогнозных за€влени€х фактические результаты могут существенно отличатьс€ от результатов в будущем. ѕрогнозные за€влени€, содержащиес€ в ѕроспекте выпуска, €вл€ютс€ действительными только на дату насто€щего ѕроспекта выпуска. Ёмитент и ћенеджеры не принимают на себ€ никаких об€зательств относительно обновлени€ прогнозных за€влений, содержащихс€ в ѕроспекте выпуска, с целью отражени€ изменений ожиданий или изменений событий, условий или обсто€тельств, на которых базируютс€ такие за€влени€.

¬се последующие письменные и устные за€влени€ прогнозного характера Ёмитента или действующих от его имени лиц во всей полноте ограничиваютс€ указанными в насто€щем абзаце. ƒо того, как прин€ть решение о приобретении, потенциальный инвестор должен рассмотреть факторы, указанные в насто€щем ѕроспекте выпуска, которые могут повли€ть на то, что фактические результаты окажутс€ иными.

Ќи Ѕанк, ни руководство, ни ћенеджеры не могут дать никаких гарантий по поводу того, будут ли содержащиес€ здесь заключени€ верны в будущем, или по поводу того, произойдут ли на самом деле какиелибо из прогнозируемых событий.

xii —ќƒ≈–∆јЌ»≈ —“–.

 –ј“ »… ќЅ«ќ–

‘ј “ќ–џ –»— ј

»—ѕќЋ№«ќ¬јЌ»≈ —–≈ƒ—“¬, ѕќЋ”„≈ЌЌџ’ ќ“ –ј«ћ≈ў≈Ќ»я ќЅЋ»√ј÷»…

 јѕ»“јЋ»«ј÷»я ЅјЌ ј

¬џЅќ–ќ„Ќјя  ќЌ—ќЋ»ƒ»–ќ¬јЌЌјя ‘»ЌјЌ—ќ¬јя »Ќ‘ќ–ћј÷»я

¬џЅќ–ќ„Ќјя —“ј“»—“»„≈— јя »Ќ‘ќ–ћј÷»я

ќЅ—”∆ƒ≈Ќ»≈ » јЌјЋ»« –” ќ¬ќƒ—“¬ќћ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ√ќ —ќ—“ќяЌ»я » –≈«”Ћ№“ј“ќ¬

ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“»ЕЕЕЕЕЕЕЕ.ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ..Е34 ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“№

”ѕ–ј¬Ћ≈Ќ»≈ –»— јћ»

–” ќ¬ќƒ—“¬ќ

ј ÷»ќЌ≈–џ

—ƒ≈Ћ » —ќ —¬я«јЌЌџћ» —“ќ–ќЌјћ»

ЅјЌ ќ¬— »… —≈ “ќ–  ј«ј’—“јЌј

”—Ћќ¬»я ¬џѕ”— ј ќЅЋ»√ј÷»…

–≈√»—“–ј÷»я, ѕ≈–≈ƒј„ј » ‘ќ–ћј

ќ√–јЌ»„≈Ќ»я ¬ ќ“ЌќЎ≈Ќ»» ѕ≈–≈ƒј„»

ЌјЋќ√ќќЅЋќ∆≈Ќ»≈

ѕќƒѕ»— ј » ѕ–ќƒј∆ј

ERISA » ќѕ–≈ƒ≈Ћ≈ЌЌџ≈ ƒ–”√»≈ ¬ќѕ–ќ—џ ѕќ «ј ќЌќƒј“≈Ћ№—“¬” —Ўј

ѕ–ј¬ќ¬џ≈ ¬ќѕ–ќ—џ

ќЅўјя »Ќ‘ќ–ћј÷»я

” ј«ј“≈Ћ№   ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ… ќ“„≈“Ќќ—“» ЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕЕ...F-1 xiii

 –ј“ »… ќЅ«ќ–

ƒанный обзор должен рассматриватьс€ как введение к насто€щему ѕроспекту выпуска и должен учитыватьс€ только в контексте и в совокупности с остальной более детальной информацией, содержащейс€ в других разделах насто€щего ѕроспекта выпуска. ƒанный обзор содержит не всю информацию, котора€ должна быть рассмотрена потенциальным инвестором при прин€тии решени€ об инвестици€х в ќблигации. “аким образом, любое решение об инвестировании в ќблигации должно приниматьс€ с учетом насто€щего ѕроспекта выпуска в целом. ѕотенциальные инвесторы должны внимательно ознакомитьс€ с ѕроспектом выпуска полностью, включа€ ‘инансовую отчетность, включенную в него, а также с информацией, содержащейс€ в разделах Ђ‘акторы рискаї и Ђѕредупреждение о прогнозных за€влени€хї.

ќбщие сведени€ о Ѕанке јќ ЂKaspi Bankї €вл€етс€ розничным банком  азахстана, основна€ де€тельность которого направлена на предоставление розничных банковских услуг и продуктов массовой розницы, таких как кредиты по кредитным карточкам, кредиты на приобретение автомобилей, товарные кредиты, выдаваемые в точках продаж (Ђ“оварные кредиты, выданные в точках продажї) и прием розничных депозитов. ¬ дополнение к основным розничным продуктам, Ѕанк также предлагает своим клиентам страховые продукты (такие как страхование от несчастных случаев, страхование на случай потери работы и страхование автотранспорта) через свою 100 % дочернюю организацию јќ ЂKaspi —трахованиеї. ѕо информации  ‘Ѕ и ЌЅ– , на 30 июн€ 2013 года Ѕанк занимал первое место среди казахстанских банков по розничным кредитам, второе место по общему числу филиалов и отделений и третье место по розничным депозитам. –уководство Ѕанка полагает, что Ѕанк €вл€етс€ также крупнейшим розничным банком в  азахстане по числу розничных клиентов, число которых на 30 июн€ 2013 года составл€ло ориентировочно 2,3 миллиона человек.

ќказание розничных банковских услуг €вл€етс€ основным видом де€тельности Ѕанка.  редиты физическим лицам составл€ли 75,0% от общей суммы ссуд, предоставленных клиентам (гросс) на 30 июн€ 2013 года.

 редиты физическим лицам на 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов составл€ли, соответственно, 68,7%, 57,4% и 52,9% от общей суммы ссуд, предоставленных клиентам (гросс). —тратегическа€ цель, которую ставит перед собою Ѕанк, заключаетс€ в том, чтобы стать лидирующим, наиболее клиентоориентированным и инновационным розничным банком в  азахстане, предоставл€ющим розничные банковские услуги и продукты массовой розницы.

’от€ 25% общей суммы кредитного портфел€ на 30 июн€ 2013 года приходилось на кредиты корпоративным клиентам (в том числе предпри€ти€м малого и среднего бизнеса (Ђћ—Ѕї), представленные Ђстарымиї

кредитами,, Ѕанк в насто€щее врем€ больше не занимаетс€ активной выдачей корпоративных кредитов, и, начина€ с 2008 года, дол€ корпоративного бизнеса в целом неуклонно снижаетс€ в рамках реализации стратегии Ѕанка Ц ориентации на предоставлении продуктов массовой розницы. Ѕанк продолжает принимать корпоративные депозиты, которые составл€ли 25,2% от общего объема средств клиентов Ѕанка на 30 июн€ 2013 года.

Ќа 30 июн€ 2013 года Ѕанк имел, помимо головного офиса в г. јлматы, многоканальную дистрибьюторскую сеть, состо€щую из 23 филиалов, 237 отделений, 555 точек продаж в магазинах розничной торговли и 132 точек продаж в автосалонах. ѕродажи также осуществл€ютс€ посредством интернет-банкинга, по почте и каналам сотовой св€зи, а также через  олл- центр (Ђ олл-центрї), который €вл€етс€ крупнейшим  оллцентром в  азахстане.

Ќа дату насто€щего ѕроспекта выпуска г-н ¬€чеслав  им контролирует 89,54% от общего количества акций Ѕанка, наход€щихс€ в обращении. √-н  им и ‘онды Baring Vostok заключили соглашение о разделе экономических интересов в определенных холдинговых компани€х Ѕанка, таким образом, что в результате г-н  им имеет экономический интерес в отношении 46,77% акций Ѕанка, а ‘онды Baring Vostok имеют экономический интерес в отношении 42,77% акций Ѕанка. —м. раздел Ђјкционерыї.

ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года обща€ стоимость активов Ѕанка составл€ла 692 млрд. тенге по сравнению с 583 млрд. тенге на 31 декабр€ 2012 года, 431 млрд. тенге Ц на 31 декабр€ 2011 года и 362 млрд. тенге на 31 декабр€ 2010 года. „иста€ прибыль Ѕанка за шесть мес€цев, закончившихс€ 30 июн€ 2013 года составила 18 млрд. тенге по сравнению с 8 млрд. тенге за шесть мес€цев, закончившихс€ 30 июн€ 2012 года. „иста€ прибыль Ѕанка за годы, закончившиес€ 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов составл€ла 19 млрд. тенге, 9 млрд. тенге и 2 млрд. тенге, соответственно. —обственный капитал Ѕанка составл€л 72 млрд. тенге, 68 млрд. тенге, 50 млрд.

тенге и 42 млрд. тенге на 30 июн€ 2013 года, 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов, соответственно.

√оловной офис Ѕанка находитс€ в г. јлматы. Ѕанк зарегистрирован в форме акционерного общества и осуществл€ет де€тельность на основании лицензии на осуществление банковских и иных операций за є 1.2.245/61, выданной ј‘Ќ 30 июн€ 2009 года.

Ќа дату насто€щего ѕроспекта выпуска Ѕанк имеет долгосрочный кредитный рейтинг Moody's Ц ЂB1ї и S&P Ц ЂBB Цї.

 онкурентные преимущества –уководство Ѕанка полагает, что Ѕанк обладает р€дом конкурентных преимуществ на рынке банковских услуг в  азахстане, в том числе:

Х „еткий стратегический курс на предоставление розничных банковских услуг и продуктов массовой розницы.

Х ќбширна€ рознична€ дистрибьюторска€ сеть.

Х ’орошо узнаваемый бренд.

Х »нновационные высокотехнологичные продукты.

Х ќпытна€ команда топ-менеджмента и ориентированность на результат.

Х ”совершенствованна€ скоринг Ц система оценки кредитоспособности заемщиков и развита€ система информационных технологий.

—тратеги€ —тратегическа€ цель Ѕанка Ц стать лидирующим, наиболее клиентоориентированным и инновационным розничным банком в  азахстане, предоставл€ющим услуги и продукты массовой розницы.

ƒл€ реализации данной стратегии Ѕанк намерен сосредоточитьс€ на выполнении следующих задач:

Х —охранить ориентированность на предоставление розничных банковских услуг и продуктов массовой розницы.

Х ѕредлагать инновационные продукты и услуги.

Х –азвивать розничную банковскую дистрибьюторскую сеть за счет большего географического охвата.

Х ѕродолжать развивать систему управлени€ кредитным риском с целью поддержани€ роста розничного портфел€.

Ќедавние событи€ ¬ июле 2013 года Ѕанк осуществил размещение облигаций второго выпуска облигаций в рамках второй облигационной программы на сумму 1,1 млрд. тенге. Ѕанк также разместил субординированные облигации третьего выпуска субординированных облигаций в рамках второй облигационной программы на сумму 3 млрд.

тенге.

ќбща€ информаци€ о предлагаемых ќблигаци€х

Ц  Ц  Ц

‘ј “ќ–џ –»— ј

ѕрежде, чем принимать решение о приобретении ќблигаций, потенциальным инвесторам следует, помимо всего прочего, тщательно изучить нижеследующую информацию о рисках вместе с информацией, приведенной в насто€щем ѕроспекте. Ѕанк отмечает, что в р€де ситуаций, которые Ѕанк не всегда может контролировать, эти риски могут материализоватьс€ и оказать отрицательное воздействие на способность Ёмитента исполн€ть свои платежные об€зательства по ќблигаци€м. ƒанные факторы риска, по отдельности или вместе, могут оказать существенное неблагопри€тное воздействие на Ёмитента и/или √руппу, результаты их де€тельности и финансовое состо€ние, и/или на права держателей ќблигаций.  роме того, стоимость ќблигаций может снизитьс€ под вли€нием какого-либо из данных рисков, а инвесторы могут потер€ть все инвестированные средства или их часть.

ѕо мнению Ёмитента описанные ниже риски представл€ют собой основные риски, имеющие существенное значение дл€ потенциальных инвесторов, вместе с тем ими не исчерпываютс€ все риски, c которыми может столкнутьс€ Ёмитент и √руппа. ƒополнительные риски, о которых Ёмитенту в насто€щее врем€ неизвестно, могут также оказать негативное вли€ние на способность Ёмитента исполн€ть свои платежные об€зательства по ќблигаци€м. ѕоэтому потенциальным инвесторам насто€тельно рекомендуетс€ получить консультацию у своих юридических, финансовым и налоговых консультантов до вложени€ средств в ќблигации.

–иски, св€занные с Ѕанком Ѕанк может оказатьс€ неспособен должным образом управл€ть своим ростом «а последние годы произошел стремительный значительный рост Ѕанка, при этом стратеги€ Ѕанка направлена на продолжение роста размеров бизнеса в относительно короткие сроки. ќбъем ссуд, предоставленных клиентам, (за вычетом резерва под обесценение ссуд) увеличилс€ с 269,2 млрд. тенге по состо€нию на 31 декабр€ 2010 года до 324,2 млрд. тенге на 31 декабр€ 2011 года, до 434,8 млрд. тенге на 31 декабр€ 2012 года и до 533,9 млрд. тенге на 30 июн€ 2013 года. ќбщее число сотрудников Ѕанка увеличилось с 3 901 на 31 декабр€ 2010 года до 5 042 человек на 31 декабр€ 2011 года, до 7 064 человек на 31декабр€ 2012 года и до 7 676 на 30 июн€ 2013 года.

¬ результате значительного роста кредитного портфел€ Ѕанка существенно вырос уровень кредитного риска Ѕанка. ƒанное увеличение обуславливает необходимость совершенствовани€ мониторинга кредитного риска, путем управлени€ Ѕанком качества кредитного портфел€ и создани€ адекватного уровн€ провизий. —м. раздел Ђ”правление рисками Ц  редитный рискї. ѕродолжающийс€ рост кредитного портфел€ Ѕанка может оказать дополнительное давление на банковские процедуры мониторинга займов и контрол€. Ќеспособность Ѕанка обеспечить поддержание качества растущего кредитного портфел€ за счет применени€ эффективных процедур управлени€ кредитным риском может оказать существенное неблагопри€тное воздействие на финансовое состо€ние Ѕанка или результаты его де€тельности.

—ущественный рост Ѕанка в последнее врем€ обеспечивалс€ в основном за счет роста объема розничных банковских операций, в частности потребительских финансовых продуктов. ƒанный рост может привести к росту объема обесцененных ссуд и, как следствие, увеличению уровн€ провизий, поскольку веро€тность дефолта со стороны розничных клиентов более высока€. Ёкономический спад или другие негативные факторы развити€ казахстанской экономики могут оказать более существенное вли€ние на розничных заемщиков, чем на крупных заемщиков и привести к существенному ухудшению качества активов. ¬ дополнение, финансовое состо€ние розничных клиентов обычно менее прозрачно по сравнению с более крупными заемщиками, так как по таким клиентам обычно имеетс€ меньший объем финансовой информации. Ёто может сказатьс€ на способности Ѕанка точно оценить риски, в том числе кредитные риски, св€занные с такими заемщиками, и может возникнуть необходимость в изменении расчетов обесценени€ и внедрение дополнительных политик и процедур управлени€ рисками. Ћюбые несоответстви€ в политиках и процедурах и пор€дке контрол€ могут оказать существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/ или перспективы развити€.

“емпы роста де€тельности Ѕанка обуславливают необходимость посто€нных инвестиций в финансовые и информационные системы управлени€, в найм и обучение сотрудников, в маркетинг и мониторинг качества обслуживани€ клиентов, что также приведет к увеличению операционных затрат. ¬ дополнение, общий рост де€тельности Ѕанка требует отвлечени€ больших управленческих ресурсов от текущей де€тельности, посто€нного развити€ систем финансового и информационного управлени€, посто€нного повышени€ квалификации руковод€щего состава Ѕанка и персонала в целом, наличи€ надлежащего контрол€ и обеспечени€ соответствующего качества обслуживани€ клиентов по всей расширенной филиальной сети Ѕанка. Ќевзира€ на расходы на эти цели, Ѕанк может оказатьс€ не в состо€нии достичь поставленных целей в отношении инвестиций в развитие и расширение своей сети. Ќеспособность Ѕанка обеспечить адекватное управление своим ростом, может оказать существенное неблагопри€тное вли€ние на всю де€тельность Ѕанка, его финансовое состо€ние и /или перспективы развити€.

 роме того, рост Ѕанка может привести к возникновению существенных операционных проблем, в том числе при найме, обучении и удержании квалифицированного персонала и эффективном мониторинге эффективности работы сотрудников Ѕанка, возможности информационных систем Ѕанка справитьс€ с возросшими объемами банковских операций, способности проектировать, внедр€ть и соблюдать надлежащие процедуры управлени€ рисками в отношении намного большего кредитного портфел€ и способности обеспечить надлежащий мониторинг финансовых показателей Ѕанка. Ќеспособность Ѕанка сохранить темпы роста при одновременном сохранении существующих стратегических направлений де€тельности может оказать существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

Ѕанк не всегда в состо€нии правильно оценить кредитоспособность клиентов Ѕанка Ѕанк подвержен кредитному риску, св€занному с займами и другими кредитными продуктами, предоставл€емыми клиентам. ƒе€тельность Ѕанка, его финансовое состо€ние и перспективы роста завис€т от точной оценки кредитоспособности клиентов Ѕанка, создани€ адекватного уровн€ провизий, непрерывности управлени€ и мониторинга рисков кредитного портфел€ Ѕанка.

√лавной целью своей де€тельности Ѕанк видит предоставление кредитов физическим лицам. ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года приблизительно 75% от общей суммы кредитного портфел€ Ѕанка составл€ли кредиты физическим лицам, и ожидаетс€, что в будущем этот показатель будет расти, поскольку Ѕанк прекратил выдачу кредитов корпоративным клиентам. ‘инансовое состо€ние и особенно уровень располагаемого дохода розничных клиентов в  азахстане в целом отличаетс€ большой вариативностью, и кредитный риск менее предсказуем, чем в более развитых рынках и экономиках, что делает оценку более трудной задачей. ѕоэтому невзира€ на существующие в Ѕанке процедуры оценки кредитного риска, Ѕанк может оказатьс€ не в состо€нии оценить точно текущее финансовое состо€ние существующих потенциальных заемщиков или контрагентов и точно определить способность заемщиков или контрагентов исполн€ть свои финансовые об€зательства перед Ѕанком.

¬ дополнение, розничный рынок кредитовани€ в  азахстане характеризуетс€ относительно низкой степенью развити€, и в арсенале казахстанских банков имеютс€ ограниченные ресурсы дл€ установлени€ кредитной истории заемщиков-физических лиц. ѕервое кредитное бюро ведет базу данных кредитных историй физических и юридических лиц в  азахстане. ѕервое кредитное бюро €вл€етс€ частной компанией, котора€ была создана в 2004 году в соответствии с законом Ђќ кредитных бюро и формировании кредитных историй в –еспублике  азахстанї от 6 июл€ 2004 года, є 573-II. ≈е текущими участниками €вл€ютс€ јќ ЂЅ“ј Ѕанкї, јќ Ђ азкоммерцбанкї, јќ ЂЅанк ÷ентркредитї, јќ ЂЌародный банк  азахстанаї, јќ Ђ÷есна Ѕанкї, јќ Ђј“‘ Ѕанкї, јќ Ђјль€нс Ѕанкї, јќ Ђјстана-‘инансї и компани€ ЂCreditinfo International GmbHї.

 оммерческие банки могут приобрести у ѕервого кредитного бюро информацию о потенциальных или существующих заемщиках. ѕервое кредитное бюро взимает плату за информацию в индивидуальном пор€дке при поступлении каждого запроса банка, в зависимости от объема данных, запрашиваемых банком об определенном заемщике. ’от€  ‘Ќ требует, чтобы банки предоставл€ли в ѕервое кредитное бюро информацию с тем, чтобы обеспечить полноту и актуальность сведений ѕервого кредитного бюро, никто не может дать никаких гарантий того, что информаци€, предоставл€ема€ ѕервым кредитным бюро, €вл€етс€ точной и достоверной.

ќграниченна€ доступность актуальной и достоверной кредитной информации о розничных заемщиках может привести к неспособности Ѕанка оценить и создать необходимые провизии по кредитному риску, как следствие, провизии под обесценение кредитов могут оказатьс€ недостаточными дл€ покрыти€ реальных убытков. ќтчисление существенных дополнительных сумм на создание провизий под обесценение кредитов может повлечь существенное уменьшение чистой прибыли Ѕанка. «аранее невозможно определить фактическую сумму будущих провизий на кредитные убытки, и она может отличатьс€ от сумм провизий, созданных в прошлом. Ћюбое увеличение суммы провизий под обесценение кредитов может оказать существенное неблагопри€тное воздействие на финансовое состо€ние Ѕанка и результаты его де€тельности.

’от€ Ѕанк потратил значительное врем€ и усили€ на разработку стратегии управлени€ рисками при создании своего существующего кредитного портфел€ и предпринимал шаги к совершенствованию этих стратегий в свете существующих экономических условий в  азахстане, никто не может дать никаких гарантий, что эти стратегии управлени€ рисками смогут защитить Ѕанк от растущего числа неработающих кредитов, особенно в совокупности с рисками, которые Ѕанком не были установлены или не ожидались от существующего портфел€. ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года дол€ неработающих кредитов розничным клиентам составл€ла 9,1% от общего объема розничного кредитного портфел€ (гросс) по сравнению с 10,1% от общего объема розничного кредитного портфел€ (гросс) на 31 декабр€ 2012 года, 11,4% - на 31 декабр€ 2011 года и 7,9% - на 31 декабр€ 2010 года. Ќикто не может дать никаких гарантий, что текущий уровень возврата кредитов Ѕанком будет сохранен в будущем, и неспособность точно оценить кредитный риск потенциальных заемщиков, или прин€тие более высокой степени кредитного риска в ходе осуществлени€ кредитных операций, может привести к ухудшению кредитного портфел€ Ѕанка и соответствующему увеличению обесценени€ кредитов, что окажет существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние перспективы развити€ Ѕанка и стоимость ќблигаций.

‘инансовое состо€ние Ѕанка и результаты де€тельности завис€т от уровн€ потреблени€ и уровн€ доходов клиентов, а также от понимани€ клиентами кредитных продуктов, что не может быть проконтролировано Ѕанком ”стойчивое развитие рынка розничных банковских услуг и продуктов массовой розницы в  азахстане в большой степени зависит от экономической стабильности и роста, увеличени€ среднего уровн€ располагаемого дохода клиентов и уровн€ расходов потребителей. ћировой финансовый и экономический кризис оказал и может продолжать оказывать негативное вли€ние на спрос на потребительские продукты и кредитные карты.

”худшение темпов роста экономики  азахстана в будущем или стагнаци€ и снижение уровней личного дохода, индивидуальной покупательской способности или потребительской уверенности (в целом или в частности в отношении банковского сектора) может привести к снижению спроса на потребительские товары и кредитные продукты, что повлечет соответствующее снижение спроса на предлагаемые Ѕанком кредитные карточки и другие потребительские финансовые продукты.

–азвитие рынка розничных банковских услуг и продуктов массовой розницы в  азахстане и рост кредитного портфел€ Ѕанка также завис€т от улучшени€ понимани€ и прин€ти€ клиентами кредитных продуктов, особенно в маленьких населенных пунктах за пределами г. јлматы. ѕоскольку существенна€ часть клиентов Ѕанка Ц это физические лица демографической группы, которой присущи небольшой опыт или понимание кредитных продуктов, никто не может дать никаких гарантий, что Ѕанк сможет сохранить и увеличить прин€тие клиентами кредитных продуктов.

–ынок банковских услуг в  азахстане отличаетс€ высокой конкуренцией  азахстанский рынок розничных банковских услуг отличаетс€ высокой конкуренцией, в св€зи с чем Ѕанк сталкиваетс€ или может столкнутьс€ с конкуренцией со стороны р€да существующих и потенциальных участников банковского сектора  азахстана.  онкурентами Ѕанка €вл€ютс€ как местные, так и иностранные банки.

ѕо состо€нию на 1 €нвар€ 2013 года в  азахстане насчитывалось 38 коммерческих банков (кроме ЌЅ–  и јќ ЂЅанк –азвити€  азахстанаї, которые не функционируют как обычные коммерческие банки), из которых 19 банков €вл€ютс€ банками, имеющими иностранных акционеров, в том числе дочерними банками иностранных банков. Ќа 1 €нвар€ 2013 года чистые активы Ѕанка составл€ли 4,2% от совокупной стоимости активов банковского сектора в  азахстане. Ќесколько местных банков, которые пр€мо или косвенно принадлежат јќ Ђ—амрук- азынаї (Ђ—амрук- азынаї), в том числе јќ ЂЅ“ј Ѕанкї (ЂЅ“ј Ѕанкї), јќ Ђ“емiрбанкї

(Ђ“емiрбанкї) и јќ Ђјль€нс Ѕанкї (Ђјль€нс Ѕанкї), пользуютс€ специальной поддержкой ѕравительства, позвол€ющей им оказывать дополнительное конкурентное давление на рынок. ѕомимо этого, банки, наход€щиес€ в иностранной собственности, создают дополнительную конкуренцию в казахстанском банковском секторе. ћногие иностранные банки имеют значительно большие ресурсы и доступ к источникам более дешевых средств финансировани€, чем Ѕанк, а также больший международный опыт.  роме того, с отменой в 2005 году ограничени€, предусматривающего, что иностранным акционерам может принадлежать не более 50% акций банка в  азахстане, иностранным банкам стало легче увеличивать свое проникновение на казахстанский рынок, и, соответственно, существует веро€тность того, что в долгосрочной перспективе эти организации будут стать существенными конкурентами дл€ Ѕанка.

¬ частности, Ѕанк испытывает значительную конкуренцию при привлечении и сохранении розничных клиентов.  онкуренци€ на розничном рынке увеличиваетс€, в основном вследствие высокого уровн€ доходности в розничном банковском секторе, что привлекает мелкие банки, стрем€щиес€ увеличить свою долю рынка за счет вхождени€ в этот сектор. ћелкие банки предлагают, обычно, более высокие процентные ставки по депозитам, чем Ѕанк, хот€ им присущ более высокий риск сохранности депозитов. “ака€ повышенна€ конкуренци€, в особенности в части процентных ставок, может привести к снижению маржи Ѕанка и, соответственно, может оказать существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

Ѕанк подвержен риску ликвидности Ѕанк подвержен риску ликвидности, возникающему вследствие несовпадени€ сроков активов и об€зательств Ѕанка, что может привести к тому, что Ѕанк будет не в состо€нии исполн€ть своевременно свои об€зательства.

«начительна€ часть потребности в финансировании Ѕанка обеспечиваетс€ за счет средств, размещаемых на счетах клиентов. Ѕольшинство счетов €вл€ютс€ счетами розничных клиентов. Ќа 30 июн€ 2013 года дол€ депозитов розничных клиентов составл€ла 74,8% от общего объема средств клиентов Ѕанка по сравнению с 77,1%, 69,8% и 59,3% по состо€нию на 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов, соответственно. ƒействующим казахстанским законодательством предусмотрено право физических лиц снимать средства с депозитных счетов, в том и числе срочных депозитов, в любое врем€. —н€тие средств розничных депозитов может привести к гэпам ликвидности, которые Ѕанк может оказатьс€ не в состо€нии покрыть за счет заимствовани€ на местном и международном рынках. ”худшение в целом экономических условий в  азахстане может вынудить клиентов сн€ть средства с депозитных счетов. —м. раздел Ђ”правление рисками Ц –иск ликвидностиї.

¬ дополнение, некоторые корпоративные клиенты Ѕанка, разместившие средства на депозитных счетах, испытывают значительные потребности в ликвидности, которые увеличились вследствие недостатка ликвидности со стороны финансовых рынков как следствие мирового финансового кризиса и последующей нестабильности на финансовых рынках. ¬ св€зи с этим они часто снимают средства со своих депозитных счетов и в насто€щий момент не имеют значительных средств дл€ долгосрочного размещени€ в Ѕанке. —н€тие средств с депозитных счетов компаний также может оказать негативное воздействие на способность Ѕанка удовлетвор€ть свои финансовые потребности. ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года сумма в размере 15,5 млрд.

тенге или 13,2% от общей суммы средств корпоративных клиентов Ѕанка Ц это счет до востребовани€.

Ќесмотр€ на то, что Ѕанком созданы ликвидные резервы на сумму, превышающую требовани€ регул€тора, неожиданное уменьшение суммы средств на депозитных счетах корпоративных клиентов и/или неожиданное сн€тие средств с депозитных счетов розничными клиентами, как описано выше, может привести к дефициту ликвидности, который Ѕанк будет не в состо€нии покрыть без дополнительных расходов или вообще не покрыть. ƒефицит ликвидности может негативно повли€ть на способность Ѕанка эффективно реализовать свою стратегию. Ёто также может повлечь существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

ќстальные финансовые ресурсы Ѕанка привлекаютс€ с местного и международных рынков капитала и на межбанковском рынке. Ќегативные рыночные услови€ 2008 и 2009 годов существенно снизили доступ банков к финансам, предлагаемым на этих рынках по коммерчески оправданной стоимости. Ќа способность Ѕанка привлечь средства на местном и международном рынках в суммах, достаточных дл€ удовлетворени€ своей потребности в ликвидности могут оказать негативное вли€ние р€д факторов, в том числе дальнейшее ухудшение экономических условий в  азахстане и в мире, а также положение финансовой и рыночной систем в  азахстане.

≈сли источники краткосрочного и долгосрочного фондировани€ не доступны или если сроки активов и об€зательств не совпадают, это может оказать существенное неблагопри€тное вли€ние на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

ѕоложение Ѕанка в части уровн€ капитала может ухудшитьс€  оэффициент достаточности общего капитала Ѕанка, основанный на оценке риска, рассчитываетс€ в соответствии с ћеждународной конвергенцией измерени€ капитала и нормативов капитала от 1988 года и дополнени€, включающие рыночные рынки в но€бре 2005 года (ЂЅазель Iї), составл€л 16,9% по состо€нию на 30 июн€ 2013 года по сравнению с 19,0% - на 31 декабр€ 2012 года.  оэффициент достаточности капитала первого уровн€ на 30 июн€ 2013 года составл€л 12,3% по сравнению с 14,2%, 14,1% и 14,0% на 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов, соответственно. Ѕазельский комитет банковского надзора (ЂЅазельский комитетї) рекомендует минимальный коэффициент достаточности капитала, основанный на оценке риска, на уровне 8%, рассчитанный в соответствии с Ѕазелем I.

≈сли у Ѕанка возникнут потребности в дополнительном капитале в будущем, никто не дает гарантию, что Ѕанк будет в состо€нии получить данный капитал. ≈сли Ѕанк окажетс€ неспособным привлечь дополнительный капитал дл€ поддержани€ своего роста или в случае, если произойдет ухудшение его положени€ в части капитала, то это может оказать существенное негативное вли€ние на его способность реализовать свою бизнесстратегию и на планируемое увеличение объемов кредитовани€. Ќа способность Ѕанка привлечь дополнительный капитал могут оказать вли€ние р€д факторов, в том числе будущее финансовое состо€ние, результаты его де€тельности и потоки денежных средств, любые необходимые разрешени€ государственных органов и общие рыночные услови€ дл€ привлечени€ капитала коммерческими банками и другими финансовыми институтами.

Ћюбое снижение кредитных рейтингов Ѕанка и/или рейтингов его долговых об€зательств может привести к удорожанию стоимости фондировани€ дл€ Ѕанка в будущем «начительна€ часть долговых об€зательств Ѕанка имеет кредитные рейтинги, на которые инвесторы полагаютс€ в различной степени, и которые могут быть дл€ определенного круга инвесторов, €вл€ющихс€ держател€ми таких долговых об€зательств, об€зательным условием инвестировани€. ¬ услови€х мирового финансового и экономического кризиса рейтинговые агентства пересматривают критерии, которые они используют дл€ определени€ кредитного рейтинга долговых об€зательств и/или изменени€ кредитного рейтинга компаний и соответствующих рейтингуемых об€зательств. Ћюбое изменение методологии, используемой рейтинговыми агентствами, может привести к пересмотру прогноза или понижению рейтинга компании и ее рейтингуемых об€зательств. ѕонижение рейтингов Ѕанка и/или его рейтингуемых об€зательств может создать трудности и привести к повышению стоимости фондировани€ в будущем. –ейтинги Ѕанка также чувствительны к изменени€м суверенных рейтингов  азахстана.  редитный рейтинг Ѕанка представл€ет собой оценку соответствующими рейтинговыми агентствами способности Ѕанка отвечать по своим долговым об€зательствам по мере наступлени€ срока их погашени€. —ледовательно, любое изменение кредитных рейтингов долговых об€зательств Ѕанка или Ѕанка может оказать негативное вли€ние на цену, которую будет готов уплатить за ќблигации следующий покупатель.

«начительна€ концентраци€ клиентов в кредитном и депозитном портфел€х Ѕанка может оказать негативное вли€ние на де€тельность Ѕанка и его финансовое состо€ние ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года на 10 крупных заемщиков Ѕанка приходилось 14,8% от общей суммы ссуд, предоставленных клиентам (гросс) по сравнению с 18,1% на 31 декабр€ 2012 года. Ќа 30 июн€ 2013 года Ѕанк предоставил ссуды двум клиентам на общую сумму 23,0 млрд. тенге (после вычета резерва под обесценение), задолженность каждого из которых превышала 10% от суммы капитала Ѕанка. ѕо состо€нию на 31 декабр€ 2012 года Ѕанк выдал ссуды 6 заемщикам на общую сумму 63,3 млрд. тенге (после вычета резерва под обесценение), задолженность каждого из которых превышала 10% от суммы капитала Ѕанка. Ќа 30 июн€ 2013 года сумма средств на депозитных счетах 20 крупных клиентов Ѕанка составл€ла 134,8 млрд. тенге или 29,0% от совокупной суммы средств клиентов по сравнению с 127,1 млрд. тенге (30,5%), 135,4 млрд. тенге (42,0%) и 139,3 млрд. тенге (53,4%) на 31 декабр€ 2012, 2011 и 2010 годов, соответственно. ”худшение способности таких заемщиков возвращать займы или решени€ клиентов, имеющих депозиты, сн€ть средства со своих текущих и срочных счетов, может оказать существенное неблагопри€тное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и /или перспективы развити€ Ѕанка. —м. раздел ЂЅанк подвержен риску ликвидностиї

выше.

Ѕанк может столкнутьс€ с риском невыполнени€ об€зательств другими финансовыми институтами контрагентами — учетом беспрецедентной нехватки ликвидности и высокой стоимости финансовых средств, которые характеризовали рынок межбанковского кредитовани€ во врем€ острой стадии мирового финансового кризиса в конце 2008 года и в первой половине 2009 года, и недавней волатильности и дестабилизации на рынке, наблюдавшихс€ в банковском секторе по всему миру, Ѕанк продолжает испытывать риск ухудшени€ коммерческой устойчивости других финансовых институтов, наход€щихс€ как на территории  азахстана, так и за его пределами. »нституты, оказывающие финансовые услуги, совершают сделки друг с другом и взаимосв€заны вследствие торговых, инвестиционных, клиринговых, контрагентных и других отношений.

Ётот риск иногда называют Ђсистемным рискомї, и он может негативно сказатьс€ на финансовых посредниках, таких как клиринговые организации, расчетно-клиринговые центры, банки, фирмы, ведущие операции с ценными бумагами, и биржи, с которыми Ѕанк взаимодействует ежедневно, которые могли бы оказать неблагопри€тное воздействие на способность банка привлечь новое финансирование.

Ѕанк на регул€рной основе проводит большой объем операций с многочисленными контрагентами в сфере финансовых услуг, включа€ брокеров и дилеров, коммерческие банки, что приводит к существенной кредитной концентрации. ¬ результате, Ѕанк подвергаетс€ риску контрагента и будет далее нести риск убытков, если финансовые институты- контрагенты не исполн€т или будут неспособными выполн€ть свои об€зательства. ƒефолт или даже опасени€ по поводу стабильности одного или нескольких финансовых институтов может привести к дальнейшим существенным систематическим проблемам ликвидности или убыткам, или дефолту других финансовых институтов, что может существенно и неблагопри€тно сказатьс€ на де€тельности Ѕанка, его финансовом состо€нии и/или перспективах развити€ Ѕанка.

ƒе€тельность и операции Ѕанка подвергаютс€ рыночным рискам, включа€ валютный риск, процентный риск и риск портфел€ ценных бумаг — обесцениваем тенге по отношению к иностранным валютам платежи Ѕанка по оплате процентов по своим об€зательствам в иностранной валюте при перерасчете на тенге повышаютс€. ѕолучение доступа Ѕанка к финансированию на международных рынках капитала, как например, предложение ќблигаций, предусматриваемое насто€щим ѕроспектом, подвергает его рискам, св€занным с колебанием валютных курсов и неопределенностью этих рынков в качестве надежного источника финансировани€. ѕо состо€нию на 30 июн€ 2013 года 94,3% общего объема ссуд, предоставленных клиентам (за вычетом резерва под обесценение) были выданы в тенге, 5,4% - в долларах —Ўј и оставшиес€ 0,3% в других валютах. ¬олатильность денежного рынка (Ђmoney marketї) и существенные колебани€ обменного курса могут оказывать существенное отрицательное воздействие на бизнес Ѕанка и его финансовое состо€ние. ¬алютна€ позици€ Ѕанка управл€етс€  азначейством Ѕанка и  омитетом по управлению активами и пассивами (Ђ ”ѕјї). Ѕанком установлен внутренний лимит на открытую валютную позицию, который эквивалентен лимиту, установленному  ‘Ќ.

Ћимиты открытой валютной позиции по отдельным валютам устанавливаютс€ и регул€рно подтверждаютс€ или обновл€ютс€ на основе оценке волатильности каждой валюты относительно тенге.

Ѕанк сталкиваетс€ с процентным риском в результате несоответстви€ в суммах, процентных ставках и сроках погашени€ его активов и об€зательств. ’от€ Ѕанк осуществл€ет мониторинг колебаний процентных ставок и сроков активов и об€зательств, чтобы см€гчить процентный риск, изменени€ процентной ставки как на внутренних, так и на внешних рынках может оказать существенное отрицательное воздействие на бизнес Ѕанка и его финансовое состо€ние.

Ѕанк сталкиваетс€ с риском портфел€ ценных бумаг, €вл€ющимс€ результатом его инвестиций и торговли ценными бумагами. Ёти риски касаютс€ изменени€ рыночной стоимости базисных инструментов, включа€ риск неблагопри€тных изменений рыночной стоимости относительно длинной или короткой позиций Ѕанка, снижение ликвидности рынка соответствующих инструментов и изменчивость рыночной стоимости, изменение процентных ставок или курсов иностранных валют, касающихс€ этих позиций. Ѕанк установил различные лимиты на операции с ценными бумагами, включа€ лимиты на отдельные инструменты и индивидуальные лимиты на трейдеров, с тем чтобы сбалансировать прибыль и риск в своем портфеле. ќднако колебание процентной ставки и рыночной стоимости на внутреннем и международных рынках может оказать существенное отрицательное воздействие на стоимость портфел€ ценных бумаг Ѕанка, что, в свою очередь, может отрицательно повли€ть на общую де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка. —м. раздел Ђ”правление рисками Ц –ыночный рискї.

—тратегии и процедуры управлени€ рисками Ѕанка могут оставить Ѕанк открытым дл€ невы€вленных и непредвиденных рисков Ќесмотр€ на то, что Ѕанк тратит существенное врем€ и вкладывает значительные усили€ в свою стратегию и процедуры управлени€ рисками, такие стратегии и процедуры управлени€ рисками могут, тем не менее, при определенных обсто€тельствах оказатьс€ неэффективными, особенно при возникновении рисков, которые Ѕанк не вы€вил и не ожидал. Ќекоторые из методов управлени€ рисками Ѕанка основаны на наблюдени€х исторического поведени€ рынка. Ѕанк примен€ет статистические методы к этим наблюдени€м, чтобы определить степень чувствительности к рыночному риску. —м. раздел Ђ”правление рискамиї.  роме того, при разработке статистических моделей, Ѕанк, возможно, не идентифицирует или не предусматривает некоторые обсто€тельства и количественные определени€ и, возможно, не принимает все риски во внимание. ≈сли действи€, предпринимаемые Ѕанком дл€ оценки и снижени€ рисков, окажутс€ недостаточными, его убытки могут быть больше, чем ожидалось, и это может оказать существенное негативное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и /или перспективы развити€ Ѕанка.

»нтересы главных акционеров Ѕанка могут вступать в противоречие с интересами ƒержателей ќблигаций ѕо состо€нию на дату насто€щего ѕроспекта 89,54% наход€щихс€ в обращении акций Ѕанка (включа€ как простые, так и неконвертируемые привилегированные акции) принадлежит јќ ЂCaspian Financial Groupї казахстанской холдинговой компании, котора€ в свою очередь более чем на 99,99% принадлежит г-ну ¬€чеславу  им. ¬ результате его косвенного владени€ акци€ми Ѕанка г-н  им €вл€етс€ контролирующим акционером Ѕанка. ќн также €вл€етс€ ѕредседателем —овета директоров Ѕанка.

‘ондам ЂBaring Vostokї принадлежат 400 000 неконвертируемых привилегированных акций плюс одна проста€ акци€ в јќ ЂCaspian Financial Groupї. √-н  им и ‘онды ЂBaring Vostokї заключили соглашение о разделе экономических интересов в определенных холдинговых компани€х Ѕанка таким образом, что в результате г-н  им имеет экономический интерес в отношении 46,77% акций Ѕанка, а ‘онды ЂBaring Vostokї

имеют экономический интерес в отношении 42,77% акций Ѕанка. —м. раздел Ђјкционерыї.

¬ результате владени€ контрольным пакетом акций в јќ ЂCaspian Financial Groupї г-н  им, действу€ самосто€тельно или совместно с ‘ондами ЂBaring Vostokї, имеет возможность существенно вли€ть на де€тельность Ѕанка через его способность контролировать все действи€, которые требуют решени€ ќбщего собрани€ акционеров Ѕанка, включа€ назначение членов правлени€ Ёмитента (Ђѕравление Ѕанкаї) и —овета директоров Ёмитента (Ђ—овет директоровї) и любое увеличение капитала Ѕанка. √-н  им имеет возможность осуществл€ть полный контроль над приобретени€ми Ѕанка, реализацией активов Ѕанка путем продажи, финансировани€ или других операций, которые могли бы увеличить стоимость активов Ѕанка, что не всегда отвечает интересам ƒержателей ќблигаций.

»нтересы г-на  има и/или ‘ондов ЂBaring Vostokї могут вступить в противоречие с интересами ƒержателей ќблигаций, и ƒержатели ќблигаций могут быть поставлены в неблагопри€тное положение, если акционеры примут решение, противоречащее интересам ƒержателей ќблигаций. »нтересы основных акционеров Ѕанка могут, таким образом, при некоторых обсто€тельствах не соответствовать интересам ƒержателей ќблигаций, что может в результате неблагопри€тно сказатьс€ на де€тельности Ѕанка, финансовом состо€нии и/или перспективах развити€ Ѕанка.

”щерб, нанесенный бренду или репутации Ѕанка, или снижение довери€ клиентов к Ѕанку или его продуктам могут оказать существенное отрицательное вли€ние на доходность Ѕанка ƒе€тельность банка зависит, частично, от его бренда и репутации. Ѕанк работает в клиентоориентированной сфере, где доверие клиентов имеет важное значение ввиду потребности в общественном доверии к качеству услуг Ѕанка, его обращению с клиентами и к безопасности и целостности его информационнокоммуникационных систем. –епутации и бренду Ѕанка может быть нанесен ущерб в результате негативных отзывов со стороны законодателей, вли€тельных групп или —ћ», даже если среди текущие клиенты Ѕанка полностью удовлетворены его де€тельностью.  роме того, любые существенные проблемы с методами возврата долгов, используемыми внешними коллекторскими агентствами, которым Ѕанк передает дл€ взыскани€ свои неработающие кредиты, может также отрицательно сказатьс€ на репутации и бренде Ѕанка.

Ќегативные отзывы и нанесение ущерба бренду могут непосредственно повли€ть на готовность и желание клиентов пользоватьс€ продуктами Ѕанка или размещать в Ѕанке свои денежные средства, что может оказать существенное отрицательное воздействие на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

Ќестабильность на рынке недвижимости в  азахстане оказывает и может продолжать оказывать отрицательное воздействие на стоимость обеспечени€ по ссудам, выдаваемым Ѕанком ÷ены на недвижимость в  азахстане, которые показывали быстрый рост с 2002 по 2007 годы, резко упали с июн€ 2007 года. “ака€ нестабильность на рынке недвижимости оказывала и может продолжать оказывать отрицательное воздействие на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результаты операций Ѕанка. Ќа 30 июн€ 2013 года 21,2% от общего объема ссуд, предоставленных клиентам (гросс) обеспечивались недвижимостью. Ќедавнее снижение цен на недвижимое имущество в  азахстане повысило неустойчивость цен и, следовательно, затруднило оценку некоторых видов обеспечени€ по ссудам, прин€того Ѕанком от заемщиков. —тоимость обеспечени€, которое реализуетс€ Ѕанком в случае обращени€ взыскани€ по займам клиентов, будет зависеть от справедливой стоимости, котора€ была определена в то врем€, и может существенно отличатьс€ от текущей или предполагаемой справедливой стоимости.  роме того, рынок недвижимости в  азахстане страдает от низкой ликвидности, и Ѕанк может быть не способен реализовать недвижимое имущество, €вл€ющеес€ обеспечением по выданным кредитам, за разумно короткий промежуток времени. ¬ результате, если часть кредитов Ѕанка, предоставленных клиентам под обеспечение недвижимым имуществом, станет дефолтной, то Ѕанк, возможно, будет не в состо€нии возместить полную стоимость кредита за счет перевода объекта недвижимости в свою собственность и его продажи, что может привести к существенному неблагопри€тному воздействию на де€тельность Ѕанка, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

—трахова€ де€тельность Ѕанка подвержена риска Ѕанк начал осуществление де€тельности в области страховани€ в 1994 году. «а шесть мес€цев, закончившихс€ 30 июн€ 2013 года, Ѕанк получил чистую прибыль от страховой де€тельностью в размере 85,6 млн. тенге.

Ѕудущие страховые требовани€ могут быть выше, чем ожидалось, в результате измен€ющихс€ тенденций, вызванных катастрофическими погодными услови€ми, демографическими событи€ми, изменени€ми в смертности, ущербом, нанесенным имуществу, и другими причинами, неконтролируемыми Ѕанком. “акие изменени€ могут повли€ть на доходность текущих и будущих страховых продуктов и услуг.

ћеры Ѕанка по предотвращению отмывани€ денег и/или финансировани€ терроризма могут быть не в достаточной степени эффективными Ќаличие Ђчернойї и Ђсеройї рыночной экономики в  азахстане (что типично дл€ развивающихс€ стран), непоследовательного законодательства и отсутствие административного руководства по его толкованию увеличивают риск того, что финансовые институты  азахстана используютс€ в качестве средства дл€ отмывани€ денег в нарушение внутреннего регулировани€.

«акон –еспублики  азахстан Ђќ противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных незаконным путем, и финансированию терроризмаї, є 191 IV от 28 августа 2009 года вступил в силу 8 марта 2010 года.

«акон определ€ет различные типы операций, которые €вл€ютс€ предметом финансового контрол€, и устанавливает пороговые значени€ дл€ каждой из них, такие как (i) обмен наличных средств на сумму равную или превышающую эквивалент в 7 млн. тенге, (ii) сн€тие средств или зачисление средств на банковские счета, на сумму равную или превышающую эквивалент в 7 млн. тенге, (iii) страховые выплаты на сумму, равную или превышающую эквивалент в 7 млн. тенге, (iv) сделки с ценными бумагами на сумму, равную или превышающие эквивалент в 45 млн. тенге, или сделки с недвижимым имуществом, на сумму равную или превышающую эквивалент в 150 млн. тенге, соответственно, и (v) получение выигрыша, в том числе в электронной форме, по результатам проведени€ пари, азартной игры в игорных заведени€х, а также лотереи на сумму, равную или превышающую эквивалент в 1 млн. тенге. Ѕанки, пенсионные фонды, страховые, перестраховочные компании и некоторые другие финансовые институты и частные лица об€заны контролировать любые такие операции, в которые вступают их клиенты, путем проведени€ проверки, как указано в законе, в отношении как клиентов, так и сделок. ≈сли невозможно провести такую проверку, финансовый институт должен преп€тствовать тому, чтобы их клиенты вступили в любую такую операцию.

«акон требует, чтобы информаци€ о любой подозрительной операции была сообщена уполномоченному государственному органу в течение 24 часов.

Ѕанк осуществил меры, направленные на преп€тствование тому, чтобы им пользовались в качестве посредника дл€ отмывани€ денег, включа€ политику Ђзнай своего клиентаї и прин€тие процедур п о предотвращению отмывани€ денег и процедур комплаенса во всех своих филиалах и отделени€х. ”правление финансового мониторинга и валютного контрол€ Ѕанка отвечает за внедрение и осуществление политики и процедур Ѕанка по предотвращению отмывани€ денег. —м. Ђ”правление рисками Ц ќперационный риск Ц ѕроцедуры по предотвращению отмывани€ денег и финансировани€ терроризмаї.

25 феврал€ 2013 года вследствие неотражени€ в отчете некоторых операций, проведенных в 2011 году, ЌЅ–  приостановил действие лицензии Ѕанка в части проведени€ обменных операций с наличной иностранной валютой на срок 30 дней с 28 феврал€ 2013 года по 28 марта 2013 года. ” шести других банков также были обнаружены аналогичные нарушени€, и им также приостановили лицензии, в части проведени€ обменных операций с наличной иностранной валютой. Ѕанк считает, что данные нарушени€, которые возникли в 2011 году, были результатом технических нарушений, и что в насто€щее врем€ он полностью соблюдает действующие законы по предотвращению отмывани€ денег.

¬ общем, не может быть никаких гарантий того, что не будут предприниматьс€ попытки отмывани€ денег через Ѕанк, или что меры по противодействию отмывани€ денег, предпринимаемые Ѕанком, будут эффективными. ≈сли Ѕанк был св€зан с отмыванием денег, даже только посредством неэффективности его мер по противодействию отмывани€ денег, или если Ѕанк не был способен соблюдать все соответствующие законы и внутренние политики в отношении финансовой помощи или отмывани€ денег, он мог бы подвергнутьс€ существенным штрафам, его репутации мог бы быть нанесен вред, и это могло бы существенно и негативно повли€ть на его де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результат операций Ѕанка.

Ѕанк может столкнутьс€ с трудност€ми в приеме на работу и удержании опытного персонала Ѕанковское дело €вл€етс€ относительно новым в  азахстане, и количество опытных банковских менеджеров в стране ограниченно. —уществует также высокий уровень конкуренции на услуги этих лиц. ¬ то врем€ как Ѕанк считает, что он добилс€ успеха в привлечении квалифицированных и мотивированных сотрудников, он может подвергатьс€ риску потер€ть квалифицированный персонал в этой все более конкурентной среде. ѕотер€ управл€ющего персонала Ѕанка по любой причине может оказать отрицательное воздействие на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результаты операций Ѕанка.

ƒе€тельность Ѕанка подвержена операционному риску Ѕанк подвергаетс€ нескольким типам операционного риска, включа€ неавторизованные операции сотрудников или операционные ошибки, включа€ канцел€рские ошибки или бухгалтерские ошибки, вызванные неисправными компьютерными или телекоммуникационными системами, и риску, что Ѕанк будет использоватьс€ дл€ отмывани€ денег и финансировани€ террористической де€тельности. ”читыва€ большой объем сделок Ѕанка, ошибки могут повтор€тьс€ или усугубл€тьс€ прежде, чем они будут обнаружены и устранены. ¬ Ѕанке функционирует система контрол€, направленна€ на то, чтобы сдерживать операционный риск на соответствующем уровне, и после начала мирового финансового кризиса Ѕанк централизовал в большой степени полномочи€ менеджеров филиалов, с целью улучшени€ управлени€ операционным риском.

ќднако не может быть никаких гарантий того, что Ѕанк не понесет потери в результате неэффективности этих мер по управлению операционным риском в будущем. —м. раздел Ђ”правление рисками Ц ќперационный рискї.

¬ работе системы информационных технологий Ѕанка могут обнаружитьс€ дефекты или она может оказатьс€ неэффективной при осуществлени€ Ѕанком операций в будущем Ѕанк полагаетс€ в большой степени на информационные системы при осуществлении своей де€тельности.

—тратеги€ Ѕанка в части информационных технологий ориентирована на интеграцию потребностей бизнеса и возможностей информационных технологий, сохран€€ при этом экономически эффективные и безопасные системы. »з-за значительной степени проникновени€ информационных технологий в бизнес-процессы Ѕанка, любой сбой, прерывание или нарушение безопасности систем Ѕанка может привести к сбо€м или прерыванию в системе управлени€ рисками Ѕанка, депозитного обслуживани€ и/или предоставлени€ ссуд клиентам или к ошибкам в его бухгалтерско-учетной документации.  роме того, расположение обоих центров данных Ѕанка в г. јлматы может подвергнуть Ѕанк риску потерь вследствие разрушени€ от землетр€сений. ¬озникновение любых сбоев или прерываний, или неспособность должным образом внедрить или модернизировать любую из систем информационных технологий Ѕанка может оказать существенное отрицательное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результаты операций Ѕанка.

ћногие системы информационных технологий Ѕанка включают программное обеспечение или другую интеллектуальную собственность, лицензируемую третьими лицами. ¬ будущем Ѕанку может потребоватьс€ продлить сроки действи€ лицензий, касающихс€ различных аспектов информационных систем, или приобретать новые лицензий. Ќет гарантии, что необходимые лицензии будут предоставлены на приемлемых услови€х, если они вообще будут предоставлены. Ќеспособность Ѕанка получить определенные лицензии или другие права; или получить такие лицензии или права на выгодных услови€х, может оказать негативное вли€ние на информационные системы Ѕанка и оказать существенное негативное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки и результаты операций Ѕанка до тех пор, пока не будет внедрена эквивалентна€ технологи€, лицензированна€ или разработанна€ Ѕанком.

Ќеспособность обеспечить достаточную защиту и сохранность персональной информации клиентов и сотрудников может оказать существенное негативное вли€ние на Ѕанк Ѕанк осуществл€ет сбор и обработку персональных данных (включа€ имена, адреса, возраст, данные банковской и кредитной карты и другие персональные данные) от своих клиентов, деловых партнеров и сотрудников в рамках своей де€тельности, и он должен соблюдать законы о защите данных и соответствующие стандарты банковского сектора  азахстана. Ёти законы и стандарты налагают определенные требовани€ на Ѕанк в отношении сбора, использовани€, обработки и хранени€ таких персональных данных.

≈сть риск, что данные, собранные Ѕанком и его назначенными третьими лицами, не обрабатываютс€ Ѕанком в соответствии со уведомлени€ми, сделанными субъектам этих персональных данных или об€зательствами, наложенными регул€тором или другими контрагентами, или действующим законодательством. Ќеспособность осуществл€ть эффективный контроль персональных данных при сборе, использовании, обработке и хранени€ этих данных может потенциально привести к наложению административных санкций, штрафам, нанесению вреда репутации Ѕанка и финансовым затратам, а также к потенциально неточной оценке рисков или переплате требований.

 роме того, Ѕанк подвергаетс€ риску того, что персональные данные, которые он контролирует, могут быть незаконно доступны и/или могут незаконно использоватьс€ сотрудниками, агентами или иными третьими лицами, или могут быть утрачены, раскрыты или обработаны в нарушение положений о защите данных. ≈сли Ѕанк или любой из третьих лиц Ц провайдеров услуг, на которых он полагаетс€, не в состо€нии обработать, сохранить или защитить такие персональные данные безопасным способом, или если произошла кража или утрата персональных данных, Ѕанк может быть привлечен к ответственности в соответствии с законодательством о защите данных. Ёто может также привести к нанесению вреда репутации Ѕанка, как и к потере бизнеса, любое из которых может оказать существенное негативное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние и/или перспективы развити€ Ѕанка.

ѕодготовка консолидированной финансовой отчетности Ѕанка в соответствии с ћ—‘ќ требует от руководства Ѕанка предоставлени€ суждений, оценок и допущений, и неточность этих оценок и допущений может оказать существенное негативное воздействие на финансовую отчетность Ѕанка ѕодготовка консолидированной финансовой отчетности Ѕанка в соответствии с ћ—‘ќ требует от руководства Ѕанка использовани€ суждений, оценок и допущений, которые вли€ют на отраженные в отчетности суммы активов и об€зательств на дату финансовой отчетности, и доходов и расходов в течение отчетного периода.

ƒанные суждени€, оценки и допущени€ основаны на р€де факторов, включа€ информацию, доступную на тот момент, и исторический опыт. ’от€ оценки основываютс€ на осведомленности руководства о текущих событий и действи€х, фактические результаты, в конечном счете, могут отличатьс€ от этих оценок, и такие различи€ могут быть существенными. —уждени€, которые наиболее значительно вли€ют на суммы, отраженные в консолидированной финансовой отчетности, включают обесценение кредитов и дебиторской задолженности, оценку финансовых инструментов, страховые об€зательства и налогообложение. ≈сли обсто€тельства измен€тс€, результат может значительно отличатьс€ от того, что предусматривалс€ во врем€ таких суждений, оценок и предположений. » если это произойдет, это может оказать существенное негативное вли€ние на консолидированную финансовую отчетность Ѕанка, включа€ его за€вленную чистую прибыль и баланс.

–иски, св€занные с банковским сектором  азахстана Ќеустойчивость мирового и казахстанского кредитных рынков и банковских секторов и продолжающийс€ кризис европейского государственного долга могут оказать существенное отрицательное воздействие на де€тельность, ликвидность и финансовое состо€ние Ѕанка.

ћирова€ экономика и глобальна€ финансова€ система в последние годы испытали период значительной турбулентности и неопределенности, особенно серьезным был кризис финансовых рынков во всем мире, который началс€ в августе 2007 года и существенно усугубилс€ с сент€бр€ 2008 года с неблагопри€тными последстви€ми дл€ многих крупных международных коммерческих и инвестиционных банков, страховых компаний и других финансовых институтов. Ётот кризис серьезно сказалс€ на общем уровне ликвидности и доступности кредитов, также как и на услови€х их предоставлени€. ѕравительства во всем мире, включа€  азахстан, стремились ввести ликвидность в банковскую систему и рекапитализировать свои банковские секторы, чтобы снизить системный риск и повысить доверие к финансовым рынкам. Ётот рыночный кризис также сопровождалс€ снижением темпов экономик многих стран, включа€ экономику  азахстана.

Ѕыл относительно короткий период (приблизительно с конца 2009 года до первой половины 2011 года) умеренного подъема в мировой экономике и на финансовых рынках, после которого рост в мировой экономике вновь замедлилс€ на фоне долгового и бюджетного кризиса во многих крупных развитых странах, вызванных частично высокой волатильностью мировых финансовых и сырьевых рынков. ¬ 2010 и 2011 годах произошел значительный рост в экономике  азахстана; однако любой положительный эффект в банковском секторе  азахстана был ограниченным и сводилс€ главным образом к росту депозитной базы. ¬ то же самое врем€ отрасли, в большой степени представленные в ссудном портфеле банков второго уровн€ боролись, чтобы полностью восстановитьс€ после этого кризиса, что подтверждаетс€ продолжающимс€ ростом просроченной задолженности по кредитам и относительно слабой кредитной де€тельностью банков в корпоративном и ћ—Ѕ сегментах. ¬ 2012 году рост ¬¬ѕ  азахстана снизилс€ до 5,0% по сравнению с 7,5% в 2011 году, несмотр€ на устойчивый рост в розничном секторе, поскольку рост в корпоративном секторе и секторе ћ—Ѕ оставалс€ в€лым.

¬ ближайшем будущем страны ≈врозоны, возможно, будут по-прежнему испытывать существенные финансовые трудности, кризисна€ ситуаци€ в уровне задолженности и бюджетах развитых стран сохранитс€, и есть €вные признаки заметного замедлени€ экономического роста в  итае. Ёти факторы внос€т значительную неопределенность в прогнозирование экономического роста в глобальной экономике и в  азахстане, в частности. ѕродолжающеес€ общее ухудшение в мировой экономике, включа€ резкое падение производства и услуг, снижение уверенности деловых кругов и потребителей, падающие темпы роста доходов домашних хоз€йств, тенденции безработицы, состо€ние на рынке жиль€ и в секторе коммерческой недвижимости, на фондовых рынках, рынках облигаций, валютных рынках, риски контрагента, инфл€ци€, доступность и стоимость кредита, снижение объемов транзакций на ключевых рынках, ликвидность глобальных финансовых рынков и рыночные процентные ставки, могут привести к дальнейшему сокращению уровн€ спроса и предложени€ банковских продуктов и услуг, к снижению реализации, списанию и обесценению инвестиций, и отрицательным корректировкам справедливой стоимости активов, что может существенно и неблагопри€тно повли€ть на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результаты операций Ѕанка.

Ѕанковский сектор  азахстана в значительной степени пострадал из-за недоступности привлечени€ крупных сумм на международных рынках капитала и волатильности депозитов.  азахстанские банки ранее в большой степени полагались на такое финансирование и депозиты, в качестве основных источников фондировани€.

ѕосле значительных выплат и реструктуризации нескольких банков зависимость казахстанского банковского сектора в целом от привлечени€ крупных сумм на международных рынках капитала значительно уменьшилась.

ќднако в то же самое врем€ значительно возросла зависимость от краткосрочных и неустойчивых депозитов.

≈сли Ѕанк зависит от увеличившейс€ волатильности своей депозитной базы, это может отрицательно сказатьс€ на его де€тельности, финансовом состо€нии, денежных потоках или результатах операций.  роме того, если в результате плохих условий кредитного рынка Ѕанк не способен привлечь крупные суммы на международных рынках капитала, или внутреннем рынка кредитовани€, это может оказать существенное негативное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние и результаты операций Ѕанка. Ёффект любого из этих условий может усугубл€тьс€ ухудшением финансового состо€ни€ других банков в  азахстане.

ѕолный спектр и последстви€ рисков, с которыми сталкиваетс€ Ѕанк, трудно предсказать и прин€ть превентивные меры, учитыва€ тот факт, что многие из этих рисков частично или полностью не контролируютс€ Ѕанком и могут усиливатьс€ с углублением продолжающегос€ финансового кризиса или любого будущего финансового кризиса.

»зменени€ в поддержке ликвидности банковского сектора  азахстана могут оказать неблагопри€тное воздействие на Ѕанк ЌЅ–  и правительство предприн€ли шаги, включа€ предоставление краткосрочной поддержки ликвидности, чтобы защитить банковский сектор  азахстана от недавних потр€сений на финансовых рынках. Ќачина€ со второй половины 2008 года, ЌЅ–  прин€л целый р€д мер, направленных на обеспечение дополнительной ликвидности банков. ¬ частности, в период с 3 марта 2009 года по 31 ма€ 2011 года минимальный уровень, на котором банки второго уровн€ должны поддерживать резервы, был снижен с 2,0% до 1,5% в отношении внутренних об€зательств и с 3,0% до 2,5% в отношении прочих об€зательств. Ќачина€ с 31 ма€ 2011 до 12 но€бр€ 2012 года, минимальный уровень, на котором банки второго уровн€ должны поддерживать резервы был увеличен ЌЅ–  до 2,5% дл€ внутренних об€зательств и до 4,5% дл€ прочих об€зательств. “екущий минимальный уровень, на котором банки второго уровн€ должны поддерживать резервы, начина€ с 13 но€бр€ 2012, составл€ет 2,5% дл€ внутренних краткосрочных об€зательств (без минимального уровн€ дл€ внутренних долгосрочных об€зательств), 6% дл€ внешних краткосрочных об€зательств и 2,5% дл€ внешних долгосрочных об€зательств.

ѕрин€тые дополнительные меры включают размещение на депозитах в местных коммерческих банках временных излишков наличных средств национальных компаний, предпри€тий и акционерных обществ, которые полностью или частично наход€тс€ в собственности правительства или контролируютс€ ЌЅ– , и создание ЌЅ–  фонда проблемных кредитов, дл€ приобретени€ сомнительных кредитов коммерческих банков.

 роме того, в 2011 и 2012 годах в были внесены изменени€ в налоговое и банковское законодательство, которые немного см€гчили услови€ по неработающим кредитам, позвол€€ списать их до 1 €нвар€ 2014 года без дополнительных налоговых выплат при определенных ограниченных обсто€тельствах. ƒалее, в соответствии с этим законодательством, банкам второго уровн€ теперь разрешаетс€ создавать дочерние организации, которые могут приобретать сомнительные и неработающие требовани€ и активы их материнских банков и управл€ть приобретенными требовани€ми и активами в определенный ограниченный период до 1 €нвар€ 2018 года, а по истечении такого периода дочерние организации, которые приобрели сомнительные и неработающие требовани€ и активы их материнских банков должны быть ликвидированы или переданы третьим лицам.

¬ 2009 году к Ѕанку также были применены некоторые из этих мер финансовой поддержки, в рамках которых он получил от —амрук- азына два депозита на общую сумму 3,6 млрд. тенге, что было сделано в рамках √осударственной программы рефинансировани€ ипотечных займов после начала мирового финансового кризиса. ¬ период с 2007 по 2009 годы Ѕанк также заключил п€ть соглашений о получении займов от ‘онда развити€ предпринимательства Ђƒамуї, государственный фонд развити€, на общую сумму 20 млрд. тенге с целью рефинансировани€ кредитов ћ—Ѕ. Ѕанк погасил все суммы, полученные в рамках этих соглашений, в но€бре 2010 года.

≈сли бы ЌЅ–  и правительство не предоставили бы свою поддержку ликвидности, это привело бы к снижению общей ликвидности в банковском секторе  азахстана. Ёто снижение ликвидности, веро€тно, привело бы к увеличению затрат на фондирование Ѕанка, что оказало бы негативное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки и результаты операций Ѕанка.

–иски, возникшие в результате кризиса банковской системы  азахстана могут оказать негативное вли€ние на Ѕанк Ќачина€ с пика банковского кризиса в начале 2009 года, јќ Ђјль€нс Ѕанкї, јќ Ђ“емiрбанкї и јќ ЂЅ“ј Ѕанкї, которым совместно принадлежало 35,6% от общей стоимости активов банковской системы в  азахстане по состо€нию на 1 €нвар€ 2009 года, допустили дефолт по своим договорным об€зательствам и нарушили определенные регул€торные требовани€, установленные ј‘Ќ и /или  ‘Ќ. јќ Ђјстана-‘инансї небанковска€ финансова€ холдингова€ компани€, владеюща€ компани€ми, которые предоставл€ют лизинговое финансирование и коммерческие и жилищные ипотеки и более чем на 25% принадлежит правительству, объ€вила мораторий на погашение своих долгов в мае 2009 года.

¬ течение 2010 года была завершена реструктуризаци€ финансовых об€зательств јќ Ђјль€нс Ѕанкї (в апреле), јќ Ђ“емiрбанкї (в июле) и јќ ЂЅ“ј Ѕанкї (в сент€бре). ѕроцедуры второй реструктуризации јќ ЂЅ“ј Ѕанкї были завершены в феврале 2013 года. ѕроцесс реструктуризации јќ Ђјстана-‘инансї

существенно зат€нулс€, и 29 июн€ 2012 года собрание кредиторов утвердило план реструктуризации необходимым числом голосов. 31 июл€ 2012 года ¬ерховный суд ¬еликобритании признал реструктуризацию јќ Ђјстана-‘инансї, и —пециализированный финансовый суд јлматы (Ђ—удї) одобрил план реструктуризации јќ Ђјстана-‘инансї и 6 декабр€ 2012 года продлил срок реструктуризации до 28 марта 2013 г. 27 марта 2013 г. јќ Ђјстана-‘инансї вновь обратилось в суд с целью продлени€ сроков реструктуризации до 31 декабр€ 2013 года из-за того, что компани€ была бы не в состо€нии до 28 марта 2013 г.

сохранить освобождение от уплаты корпоративного подоходного налога на возникающий доход от списани€ об€зательств при завершении реструктуризации или получить какие-либо официальные гарантии того, что в налоговое законодательство  азахстана будут внесены поправки, необходимые дл€ такого освобождени€.

Ѕанковска€ система  азахстана остаетс€ в услови€х стресса, банки стараютс€ уменьшить долговую нагрузку частичными погашени€ми и реструктуризацией задолженности. ƒальнейшие дефолты и реструктуризаци€ задолженности не могут быть исключены. Ёто в свою очередь может оказать неблагопри€тное воздействие на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки и результаты операций Ѕанка.

Ѕанк подвергаетс€ рискам, св€занным с девальвацией тенге Ќа 30 июн€ 2013 года 28% всей базы фондировани€ Ѕанка состо€ло из кредитов в валютах, отличных от тенге.

¬месте с тем, подавл€ющее большинство его активов было деноминировано в тенге. Ћюба€ девальваци€ тенге к доллару —Ўј увеличит стоимость иностранных заимствований дл€ Ѕанка. “ака€ девальваци€ или обесценение тенге к доллару —Ўј или другим иностранным валютам может негативно сказатьс€ на Ѕанке различным образом, включа€, среди прочего, отток депозитов в тенге, увеличение фактических затрат Ѕанка на финансирование его об€зательств в долларах —Ўј и трудности дл€ заемщиков  азахстана в обслуживании полученных ими кредитов в долларах —Ўј. Ћюбое из этих событий может оказать существенное негативное воздействие на де€тельность, финансовое состо€ние, денежные потоки или результаты операций Ѕанка. —м.

раздел Ђ–иски, св€занные с Ѕанком Ц ƒе€тельность и операции Ѕанка подвергаютс€ рыночным рискам, включа€ валютный риск, процентный риск и риск портфел€ ценных бумагї.

ќтсутствие точной статистической, корпоративной и финансовой информации в  азахстане может ограничить способность Ѕанка точно оценивать свои кредитные риски  азахстанска€ система сбора и публикации статистической информации, касающейс€ экономики  азахстана в целом или конкретных экономических секторов внутри него, или корпоративной или финансовой информации, касающейс€ компаний или других экономических предпри€тий, не €вл€етс€ столь всеобъемлющей, как во многих странах с усто€вшейс€ рыночной экономикой.  роме того, Ѕанк может не получить подробную финансовую информацию о кредитоспособности многих своих клиентов. «анижение сведений о доходах, распространенное в  азахстане, также затрудн€ет провести точную кредитную оценку. “аким образом, статистическа€, корпоративна€ и финансова€ информаци€, включа€ годовые финансовые отчеты и официальные отчеты о долговом рейтинге, доступные Ѕанку и другим казахстанским банкам, касающа€с€ потенциальных и существующих корпоративных заемщиков или других клиентов, делает оценку кредитного риска, включа€ оценку обеспечени€, более трудной. Ќесмотр€ на то, что Ѕанк обычно оценивает чистую стоимость реализации обеспечени€ при определении любых требований к предоставлению обеспечени€, трудности, св€занные с точной оценкой стоимости обеспечени€ при его принудительной продаже, могут привести к тому, что выданные Ѕанком кредиты могут оказатьс€ без надлежащего уровн€ обеспечени€.

 азахстанское банковское законодательство, в том числе законодательство в области потребительского кредитовани€, развито не так хорошо, как во многих западных странах, и любые дальнейшие изменени€ в нем могут негативно повли€ть на де€тельность Ѕанка Ѕанк осуществл€ет свою де€тельность в строго регулируемых среде. ќднако, как и большинство законов –еспублики  азахстана, регулирующих хоз€йственную де€тельность, казахстанское законодательство по вопросам банковской де€тельности и потребительского кредитовани€ было прин€то относительно недавно и подвержено посто€нным изменени€м, причем такие изменени€ могут произойти быстро и неожиданно. “рудно предсказать, как изменени€ в банковском и финансовом регулировании могут повли€ть на казахстанскую банковскую систему, и невозможно дать какую-либо гарантию того, что в системе регулировани€ не произойдут такие изменени€, которые могут помешать Ѕанку оказывать полный спектр банковских и финансовых услуг, что окажет существенное и негативное вли€ние на де€тельность Ѕанка, его финансовое состо€ние, движение денежных средств или результаты его операций.

 роме того, потенциальные инвесторы в ќблигации должны понимать, что регул€тивные нормы, применимые к банкам в  азахстане, а также их контроль и применение соответствующими регул€тивными органами могут отличатьс€ от норм, применимых к банковским операци€м в странах с более развитой системой нормативного регулировани€. ¬ результате этого потенциальные инвесторы в ќблигации могут не получить всей той защиты, котора€ имеетс€ в других таких странах.

¬ феврале 2007 года дл€ того, чтобы снизить риски, св€занные с быстрым ростом внешнего долга банков  азахстана, ј‘Ќ были внесены некоторые поправки в нормы казахстанского законодательства по обеспечению достаточности капитала. ƒанные нормы ввели ограничени€ на объем международных заимствований банка в трехкратном размере от его регул€тивного капитала. Ќесмотр€ на то, что на дату насто€щего документа Ѕанк полностью соблюдает указанные положени€, такое ограничение возможности Ѕанка получить займы от иностранных кредиторов и доступ к международным рынкам капитала может негативно повли€ть на способность Ѕанка обеспечить достаточное финансирование в будущем, и, как следствие, может повли€ть на де€тельность Ѕанка, его финансовое состо€ние, движение денежных средств, результаты операций и перспективы развити€. —м. раздел ЂЅанковский сектор  азахстанаї.

 роме того, дальнейшее внедрение  ‘Ќ требований Ѕазель III, первый этап которого планируетс€ завершить в течение 2013 года, может наложить ограничени€ на де€тельность Ѕанка, которые могут существенно и негативно повли€ть на его финансовое состо€ние, движение денежных средств или результаты операций. —м.

раздел ЂЅанковский сектор  азахстана - Ѕанковский надзор - ƒостаточность капиталаї.

Ѕанк зависит от лицензии на осуществление банковских операций и прочих лицензий ƒл€ осуществлени€ всех банковских операций в  азахстане требуетс€ получение лицензии в  ‘Ќ, который также €вл€етс€ лицензирующим органом дл€ организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, страховых организаций и пенсионных фондов в  азахстане. Ќа дату насто€щего ѕроспекта у Ѕанка и его дочерних организаций имеютс€ лицензии на осуществление банковских и страховых операций.

 ‘Ќ периодически осуществл€ет проверку Ѕанка. Ќесмотр€ на то, что Ѕанк полагает, что в насто€щее врем€ он выполн€ет существенные об€зательства в рамках лицензии, не может быть уверенности в том, что Ѕанк сможет сохранить свою лицензию в будущем. ѕотер€, временное приостановление какой-либо лицензии, нарушение Ѕанком банковского законодательства или нормативных положений или положений лицензии, или неполучение необходимых в дальнейшем лицензий по каким-либо причинам, может оказать существенное негативное вли€ние на де€тельность Ѕанка, его финансовое состо€ние, результаты операций или перспективы развити€. ≈сли Ѕанк утратит свою генеральную банковскую лицензию, или данна€ лицензи€ будет временно приостановлена, Ѕанк не сможет выполн€ть никакие банковские операции. —м. раздел Ђ–иски, св€занные с Ѕанком Ц ћеры Ѕанка по предотвращению отмывани€ денег и/или финансировани€ терроризма могут быть не в достаточной степени эффективнымї.

–иски, св€занные с –еспубликой  азахстан  азахстан подвержен рискам, которые присущи развивающимс€ рынкам –азвивающиес€ рынки, такие как  азахстан, подвержены более высокому риску, чем более развитые рынки, включа€ в отдельных случа€х существенные правовые, экономические и политические риски. ѕотенциальные инвесторы также должны принимать во внимание то, что страны с развивающейс€ рыночной экономикой, такие как  азахстан, подвержены резким изменени€м, и что информаци€, содержаща€с€ в насто€щем ѕроспекте, может стать неактуальной в относительно короткие сроки. —оответственно, потенциальным инвесторам следует с особой осторожностью оценивать имеющиес€ риски, и они должны решить дл€ себ€, €вл€етс€ ли их решение целесообразным с учетом этих рисков. ƒо того, как прин€ть какое-либо решение относительно инвестиций в ќблигации, потенциальным инвесторам насто€тельно рекомендуетс€ проконсультироватьс€ со своими юридическими и финансовыми консультантами.

 роме того, доступность кредитов дл€ юридических лиц, осуществл€ющих свою де€тельность на развивающихс€ рынках, в значительной степени зависит от уровн€ довери€ инвесторов к таким рынкам в целом, и в этой св€зи любые факторы, вли€ющие на доверие инвесторов (например, снижение кредитных рейтингов или вмешательство государственного или центрального банка в функционирование таких рынков) могут повли€ть на цену или доступность финансировани€ дл€ юридических лиц на каком-либо из этих рынков.

 азахстанское законодательство по вопросам корпоративного управлени€ и раскрыти€ информации, применимое к Ѕанку, отличаетс€ от законов, обычно примен€емых к компани€м, созданным в —оединенных Ўтатах, ¬еликобритании и других странах  орпоративное управление Ѕанка регулируетс€ законами, которые регулируют де€тельность компаний, зарегистрированных в  азахстане, а также ”ставом и  одексом корпоративного управлени€ Ѕанка. ¬ то врем€ как режим корпоративного управлени€ в  азахстане начинает соответствовать практике осуществлени€ корпоративного управлени€ в —оединенных Ўтатах и ¬еликобритании, права акционеров и об€занности членов совета директоров и правлени€, предусмотренные казахстанским законодательством, отличаютс€ от прав и об€занностей, обычно применимых к компани€м, созданным в —оединенных Ўтатах, ¬еликобритании и других юрисдикци€х.

Ѕольшинство операций Ѕанка осуществл€етс€ в  азахстане, и здесь же находитс€ большинство его активов. —оответственно, финансовое состо€ние банка и результаты его де€тельности во многом завис€т от правовых, экономических и политических условий в  азахстане ¬ 1991 году  азахстан стал независимым суверенным государством в результате распада бывшего —оветского —оюза. — тех пор  азахстан значительно изменилс€, пройд€ путь от страны с одной политической системой и централизованной управл€емой экономикой к стране, ориентированной на рыночную экономику и построенной по демократической модели. »значально такой переход происходил в услови€х политической неопределенности и напр€женности, спада в экономике, отмеченного высоким уровнем инфл€ции, нестабильности местной валюты и быстрых, но незавершенных изменений в правовой среде.

Ќачина€ с 1992 года,  азахстан активно реализует программу экономических реформ, направленных на создание свободной рыночной экономики путем приватизации государственных предпри€тий. ќднако, как и в любой переходной экономике, не может быть уверенности в том, что такие реформы, равно как и другие реформы, описанные в насто€щем ѕроспекте, будут продолжатьс€, или что такими реформами полностью или частично будут достигнуты поставленные цели.  азахстан зависит от соседних стран в получении доступа к мировым рынкам дл€ экспорта своих основных товаров, включа€ нефть, газ, сталь, медь, ферросплавы, железную руду, алюминий, уголь, свинец, цинк и пшеницу. “аким образом,  азахстан зависит от хороших отношений с соседними странами, чтобы иметь возможность экспорта, и принимает различные меры дл€ продвижени€ региональной экономической интеграции с соседними странами. ¬ сент€бре 2003 года  азахстан подписал соглашение с ”краиной, –оссией и Ѕелоруссией о создании единой экономической зоны, в результате чего ожидалось создание единой экономической политики, согласование законодательства дл€ осуществлени€ такой политики и создание единой комиссии по торговле и тарифам. ќднако на деле реализовать это соглашение оказалось трудно, особенно, начина€ с первой половины 2008 года, когда вступление ”краины во ¬семирную торговую организацию фактически лишило ее возможности присоединитьс€ к единой экономической зоне. “ем не менее, переговоры по интеграции политики и законодательства стран —Ќ√ продолжились, и в 2009 г.  азахстан, –осси€ и Ѕелорусси€ создали таможенный союз. ÷ель этого таможенного союза заключаетс€ в создание свободной таможенной зоны, в рамках которой страны-участницы будут пользоватьс€ свободным движением товаров, услуг, капитала и рабочей силы.

—траны-участницы также намерены согласовать свою фискальную, кредитную и валютную политики дл€ поддержки дальнейшей экономической интеграции со странами —Ќ√ и обеспечени€ доступа к экспортным маршрутам. ќднако, если возникнут существенные преп€тстви€ дл€ доступа к экспортным маршрутам, это может отрицательно сказатьс€ на экономике  азахстана. Ѕолее того, негативные экономические факторы на рынках указанных стран-участниц могут отрицательно отразитьс€ на экономике  азахстана.

Ќесмотр€ на то, что в последнее врем€ в  азахстане существует относительна€ политическа€ стабильность, она может пошатнутьс€ под воздействием политических волнений в ÷ентрально-јзиатском регионе.  роме того, как другие страны ÷ентральной јзии,  азахстан может пострадать от терроризма или от военных и прочих действий, предприн€тых против тех, кто финансирует терроризм в этом регионе.

—огласно данным, собранным Ќациональным агентством по статистике –еспублики  азахстан, в результате прин€ти€ политики плавающего обменного курса в апреле 1999 года уровень ¬¬ѕ вырос в реальном выражении почти на 200% в период с 2001. по 2007 годы. ¬ 2008 году и 2009 году реальный ¬¬ѕ увеличилс€ лишь на 3,3% и 1,2%, соответственно, но потом оп€ть стабильно рос на 7,3% и 7,5 % в 2010 году и 2011 году, и понизилс€ до 5,0 % в 2012 году.

”читыва€ сохран€ющиес€ экономические и финансовые риски, маловеро€тно, что в ближайшем будущем произойдет резкое увеличение кредитной активности банков (за исключением розничного кредитовани€) или существенное улучшение качества их кредитных портфелей, а дальнейшее развитие экономики  азахстана будет зависеть от множества факторов. ≈сли бы общие экономические услови€ в  азахстане продолжили ухудшатьс€, это могло бы привести к высокому уровню безработицы, снижению рентабельности в секторе корпоративного бизнеса, росту банкротства компаний, росту банкротства физических лиц и повышению процентных ставок. Ёто, в свою очередь, снизит способность заемщиков погашать кредиты, вызовет дальнейшее понижение цен на жилую или коммерческую недвижимость, или на другие активы, что приведет к снижению стоимости обеспечени€ по многим кредитам Ѕанка и увеличению списаний, а также негативно отразитс€ на способности и желании компаний и физических лиц размещать депозиты в местных банках, в том числе в Ѕанке.

 азахстанска€ экономика находитс€ в большой зависимости от экспорта нефти, вследствие чего подвержена вли€нию изменений цен на нефть —траны ÷ентрально-азиатского региона, включа€  азахстан, экономика и государственный бюджет которых частично завис€т от экспорта нефти, нефтепродуктов и прочих сырьевых товаров, а также от импорта основного оборудовани€ и существенных иностранных инвестиций в инфраструктурные проекты, могут понести убытки от нестабильности цен на нефть и другие сырьевые товары, а также от срыва или задержки реализации инфраструктурных проектов в результате политической и экономической нестабильности.  роме того, любые колебани€ курса доллара —Ўј по отношению к другим валютам могут привести к нестабильности доходов от экспорта нефти по ценам, выраженным в долларах —Ўј. ѕереизбыток нефти и других сырьевых товаров на мировых рынках или общий спад экономики на каких-либо существенных рынках нефти и прочих сырьевых товаров, или ослабление доллара —Ўј по отношению к другим валютам окажет существенное негативное вли€ние на экономику  азахстана. Ёто, в свою очередь, может негативно сказатьс€ на де€тельности, финансовом состо€нии, движении денежных средств или результатах операций Ѕанка.

–езкое падение мировых цен на нефть и другие сырьевые товары, начина€ с середины 2008 года, оказало негативное вли€ние на перспективы роста экономики  азахстана.

»значально, в республиканском бюджете на 2013-2015 годы доходна€ часть планировалась из расчета мировых цен на нефть в размере 99 долларов —Ўј за баррель. Ёто должно было обеспечить 6,6% годового роста экономики с учетом реализации инвестиционных проектов и запуска новых производств. “ем не менее, текущее состо€ние дел показывает, что даже дальнейшее существование благопри€тных цен на нефть не гарантирует высокий уровень экономического роста. ’от€ в данное врем€ цены на нефть и восстановились, не может быть никакой уверенности в том, что не потребуетс€ дальнейшего пересмотра национального бюджета в свете посто€нной волатильности цен на нефть.

 азахстанский регул€торный и налоговый режим, а также судебна€ система развиты не в достаточной степени, и вследствие этого €вл€ютс€ непредсказуемыми Ќесмотр€ на то, что с начала 1995 года в  азахстане вступило в силу множество законов (в том числе новые налоговые кодексы, вступившие в силу в €нваре 2002 года и 2009 года, законы об иностранном арбитраже - в 2005 году, дополнительные нормативные правовые акты по вопросам банковской де€тельности и прочие законы, касающиес€ таких вопросов как фондовые биржи, хоз€йственные товарищества и общества, реформа государственных предпри€тий и приватизаци€), правова€ база в  азахстане по-прежнему находитс€ на относительно ранней стадии развити€ по сравнению со странами с развитой рыночной экономикой. —удебна€ система, сотрудники судебных органов и прочие государственные чиновники в  азахстане не могут оставатьс€ полностью независимыми от внешних социальных, экономических и политических сил. »меютс€ случаи, когда производ€тс€ ненадлежащие выплаты государственным служащим, принимаютс€ непоследовательные административные решени€ и труднопредсказуемые судебные решени€.

 роме того, вследствие большого объема не€сностей в коммерческом законодательстве  азахстана, в частности, в недавно прин€том налоговом законодательстве, налоговые органы могут произвольно определ€ть налоговые об€зательства и оспаривать предыдущие налоговые начислени€, создава€ тем самым трудности дл€ компаний при определении того, должны ли они выплачивать дополнительные налоги, штрафы и пени или нет.

¬ результате таких не€сностей, а также при отсутствии установленной системы прецедентов или последовательности в юридическом толковании, налоговые риски, св€занные с осуществлением де€тельности в  азахстане, значительно выше, чем в странах с более развитой налоговой системой. “ака€ неопределенность может оказать негативное вли€ние на де€тельность, финансовое состо€ние, движение денежных средств или результаты операций Ѕанка.



Pages:   || 2 | 3 | 4 | 5 |   ...   | 8 |
ѕохожие работы:

Ђћинистерство образовани€ и науки –оссийской ‘едерации ‘едеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образовани€ "”ральский федеральный университет имени первого ѕрезидента –оссии Ѕ.Ќ.≈льцина" »нститут социальных и политических наук...ї

Ђ—идур "≈врейский ƒом" нусах ашкеназ “ом II Ўабат »здательский ƒом " оган и Ѕарановский" "„≈Ћќ¬≈ " ћосква, 2014 — благословени€ посланца –≈Ѕ≈ ЋёЅј¬»„, ѕрезидента ’јЅјƒ –оссии, раввина »цхака  огана, 5774 год ј в“о р ы ѕ р о ≈   “ј јрхитектура проекта ƒвойра-–ахэль  оган, јркадий-ƒавид Ѕарановский, јлекс...ї

Ђ—одержание 1 ѕ–≈ƒ”ѕ–≈∆ƒ≈Ќ»я ќЅў≈√ќ ’ј–ј “≈–ј 1.1 “ребовани€ по технике безопасности 1.2 ”казани€ по установке 1.3 ”казани€ по эксплуатации 2 ќѕ»—јЌ»≈ » Ќј«Ќј„≈Ќ»≈ »«ƒ≈Ћ»я 3 ”—“јЌќ¬ ј 3.1 ѕредварительные проверки 3.2 ќграничени€ при эксплуатации 3.3 ѕодготовка к...ї

Ђ”ƒ  629.542  учерук —.ћ. —»Ќ“≈« ќѕ“»ћјЋ№Ќќ… јƒјѕ“»¬Ќќ… Ё–√ј“»„≈— ќ… —»—“≈ћџ Ё —ѕЋ”ј“ј÷»» √–”«ќ¬ќ√ќ —”ƒЌј ¬ статье рассмотрены вопросы синтеза оптимальной адаптивной эргатической системы эксплуатации грузового судна.  лючевые слова: адаптивность, эргатичност...ї

Ђѕриложение к постановлению »збирательной комиссии ќрловской области от 19 апрел€ 2013 года є 70/433-5 —писок лиц, зачисленных в резерв составов участковых комиссий ќрловска€ область “ерриториальна€ избирательна€ комисси€ ∆елезнодорожного района города ќрла є ‘амили€,...ї

Ђ"”“¬≈–∆ƒјё" ѕредседатель –ќ –ј‘  ќќ "ѕриморска€ јвтомобильна€ федераци€" Ќаумец ћ.ј. 15 но€бр€ 2015г. –≈√Ћјћ≈Ќ“ „емпионата ѕриморского кра€ по ралли-спринту 2016 (1-6 этапы) г.¬ладивосток 2015 1. ќЅў»≈ ѕќЋќ∆≈Ќ»я 1.1. ÷ели и задачи попул€ризаци€ автомобильных видов спорта;пропаганда здорового образа жизни;повышение мастерс...ї

Ђћ»Ќ»—“≈–—“¬ќ –ќ——»…— ќ… ‘≈ƒ≈–ј÷»» ѕќ ƒ≈Ћјћ √–ј∆ƒјЌ— ќ… ќЅќ–ќЌџ, „–≈«¬џ„ј…Ќџћ —»“”ј÷»яћ » Ћ» ¬»ƒј÷»» ѕќ—Ћ≈ƒ—“¬»… —“»’»…Ќџ’ Ѕ≈ƒ—“¬»… ј јƒ≈ћ»я √ќ—”ƒј–—“¬≈ЌЌќ… ѕ–ќ“»¬ќѕќ∆ј–Ќќ… —Ћ”∆Ѕџ —ќ√Ћј—ќ¬јЌќ ”“¬≈–∆ƒјё ƒиректор ƒепартам...ї

ЂЋ.ѕ. Ћитвина —овременное искусство в общественных пространствах ≈катеринбурга »л. 1. ¬ середине 1990-х словосочетание паблик арт (public art) по€вилось в словаре российских специалистов по современному искусству, и сразу возникли споры о том, чем наполнено это пон€тие. ќриентированный на европейские €зыки перевод "искусство в обществе...ї

ЂЌј÷»ќЌјЋ№Ќќ≈ ќЅЏ≈ƒ»Ќ≈Ќ»≈ —“–ќ»“≈Ћ≈… —тандарт организации јвтомобильные дороги ”—»Ћ≈Ќ»≈ ¬≈–’Ќ»’ —Ћќ≈¬ Ќ≈∆≈—“ »’ ƒќ–ќ∆Ќџ’ ќƒ≈∆ƒ ѕравила, контроль выполнени€ и требовани€ к результатам работ —“ќ Ќќ—“–ќ… ѕроект окончательной редакции —аморегулируема€...ї

Ђhttp://collections.ushmm.org Contact reference@ushmm.org for further information about this collection »нф.: √ривков »ван Ќиконорович, 1928 г.р.,  азахстан. ¬  рыму с 1937 года, 44-й участок јк-Ўеихского района района. »нтервью записано: ј–  рым, ѕ√“ –аздоль...ї

Ђ оммуникативные исследовани€. 2014. є 2. —. 32Ц39. ”ƒ  81Т1 © ≈.¬.  ишина  емерово, –осси€ Ћ»Ќ√¬ќ ќЌ‘Ћ» “ќЋќ√»„≈— »… ј—ѕ≈ “ ќѕ»—јЌ»я ќЅџƒ≈ЌЌќ… ѕќЋ»“»„≈— ќ…  ќћћ”Ќ» ј÷»» ѕредставлено описание нового предмета политической лингвистики Ц обыденной политической ком...ї

Ђ”“¬≈–∆ƒ≈Ќќ –ешением ќбщего собрани€ акционеров јкционерного общества "√осударственный ракетный центр имени академика ¬.ѕ.ћакеева", протокол є 2/15 от 11.06.2015г. ”—“ј¬ ј ÷»ќЌ≈–Ќќ√ќ ќЅў≈—“¬ј...ї

Ђѕроект, объедин€ющий людей делами милосерди€ Ѕлаготворительный фестиваль "ƒни Ѕелого ÷ветка" Ч р€д меропри€тий, призванных объединить людей с помощью добрых дел.  аждый, кто участвует в сборе пожертвований, в благодарность получает белый цветок Ч символ весны и милосерди€. ¬с...ї

Ђ—ќƒ≈–∆јЌ»≈ ÷≈Ћ≈¬ќ… –ј«ƒ≈Ћ I 3 ѕо€снительна€ записка 1.1 3 ÷ели и задачи реализации программы 1.2 4 ѕринципы и подходы к формированию программы 1.3 7 ’арактеристика особенностей развити€ детей 1.4 8 ѕланируемые результаты освоени€ программы 1.5 9 —ќƒ≈–∆ј“≈Ћ№Ќџ… –ј«ƒ≈Ћ II 12...ї

Ђ"¬сЄ за 1200" –асценки на услуги в сети Ѕилайн дл€ тарифного плана "¬сЄ за 1200"* в —анкт-ѕетербургском,  алининградском, Ќовгородском, ѕетрозаводском, ¬ологодском, ћурманском, јрхангельском филиалах «ападного региона и ѕсковском отделении Ќовгородского филиала «ападного региона “ип номера федеральный/городской20 —истема расчетов предоплат...ї

Ђƒостойна€ легкость против т€гот быти€ ћари€ »вановна Ћифарь живет в небольшом городке Ёпине-сюр-ќрж под ѕарижем. ќт ее дома совсем недалеко до знакового дл€ русской эмиграции места Ц —ент-∆еневьевде-Ѕуа. –усский старческий дом и кладбище, на котором похоронены известные российские изгнанники Ч известны во всем мире. ƒл...ї

Ђ¬естник ¬€тского государственного гуманитарного университета ѕримечани€ 1. √еллнер Ё. Ќации и национализм / пер. с англ. “. ¬. Ѕредниковой, ћ.  . “юнькиной; ред. и послесл. ». ».  рупника. ћ.: ѕрогресс, 1991.2. јндерсон Ѕ. ¬оображаемые сообщества. ћ....ї

Ђ—јћ—ќЌ √≈Ћ’¬»ƒ«≈ “ј»Ќ—“¬ќ —“»’ќ»—ѕќ¬≈ƒјЌ»я, »Ћ» »—ѕќ¬≈ƒ№ ¬ —“»’ј’ У—уета сует, все суета,Фсказал ≈кклесиаст, » лишь поэзи€ рискнет €.Ф Ўепнуть ему в ответ:-У¬се, но только лишь не “Ѕ»Ћ»—» ЅЅ  84–7 √Ц31 √елхвидзе —амсон ѕрокофьевич. “ј»Ќ—“¬ќ —“»’ќ»—ѕќ¬≈ƒјЌ»я, »Ћ» »—ѕќ¬≈ƒ№ ¬ —“»’ј’ /ѕоэтический сборник/ ѕод ред....ї

Ђ»де€ возникновени€ торговой марки VALTEC принадлежит группе российских и италь€нских специалистов, прин€вших решение создать инженерную сантехнику, максимально адаптированную к сложным...ї

Ђѕерсѕекти¬џ 𼫬ития систећџ рјдиоЁЋектронно… Ѕор№Ѕџ росси…ско… ‘едерј÷ии нј ѕериод до 2020 √одј ћихаил ¬алерьевич ƒоскалов Ќ ј„ ј ЋьЌ»  ¬ќй—  –ј ƒ »ќЁЋ≈  “ –ќЌЌќй Ѕќ–ьЅы ¬ќќ–” ∆ ≈ЌЌы ’ —» Ћ –ќ——»й— ќй ‘≈ ƒ ≈–ј ÷»», ѕќЋ ќ¬Ќ»  Ќовые формы военных действий, реализуемые —шј и...ї








 
2017 www.ne.knigi-x.ru - ЂЅесплатна€ электронна€ библиотека - электронные матриалыї

ћатериалы этого сайта размещены дл€ ознакомлени€, все права принадлежат их авторам.
≈сли ¬ы не согласны с тем, что ¬аш материал размещЄн на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.